par Marc Joanny

PARIS (Reuters) - Thenergo, spécialiste de l'énergie renouvelable d'origine végétale ou animale, envisage une augmentation de capital au plus tard d'ici la fin de l'année pour financer sa forte croissance et accroître la liquidité de son titre.

L'entreprise d'origine belge, qui a levé 70 millions d'euros lors de son introduction sur Alternext Paris en juillet 2007, a procédé depuis à plusieurs acquisitions payées en titres.

Elle a ainsi pris le contrôle de Leysen Group, spécialiste de la collecte et du transport des déchets en septembre 2007, de l'allemand Enro, présent dans la valorisation des biomasses solides par combustion-vapeur en décembre, et porté à 100% sa participation dans Polargen, développeur et exploitant d'installations de cogénération chez des serristes belges.

La capacité installée de production d'électricité a ainsi atteint 63,3 MW électriques à la fin 2007 répartis entre 22 projets opérationnels et devrait être portée à 100 MW à la fin 2008 contre 21,2 MW à la fin 2006, a déclaré à Reuters Kurt Alen, le P-DG de Thenergo, en marge du Small & Mid Cap Event organisé par CF&B Communication.

La plus grande centrale nucléaire française située à Gravelines (Nord-Pas-de-Calais) dispose d'une capacité totale installée de 5.400 MW en six tranches de 900 MW.

Actuellement implanté aux Pays-Bas, en Belgique et en Allemagne, Thenergo veut se développer en Europe centrale et de l'est, notamment en Pologne, Hongrie et en Croatie et a identifié des opportunités en Italie et en Espagne, a précisé Kurt Alen.

Interrogé sur une éventuelle augmentation de capital, il a répondu que cette perspective était "assez prioritaire" alors que Thenergo a recruté en janvier Christophe Van Nevel, ancien trésorier de Belgacom Services, comme directeur financier.

"Nous disposons encore de moyens financiers. Nous avions 50 millions de cash à la fin 2007. C'est moins maintenant et cela ne suffira pas à couvrir nos besoins si nous poursuivons notre croissance au même rythme", a-t-il ajouté.

"Il est possible que nous levions à nouveau des fonds soit avant l'été ou dans le courant du quatrième trimestre", a-t-il poursuivi sans donner de précision sur le montant envisagé.

Le cours de l'action Thenergo a progressé de 33,3% depuis le début de l'année pour s'établir à 10 euros, correspondant à une capitalisation boursière de 162,8 millions d'euros. Le total des actifs de l'entreprise est passé de 29 millions d'euros en 2006 à 186 millions d'euros actuellement.

UN MODELE INTÉGRÉ ET DIVERSIFIÉ

"Nous voulons aussi accroître la liquidité de notre titre afin d'élargir notre base d'investisseurs institutionnels", a expliqué Kurt Alen.

Thenergo est détenu à hauteur de 29% par Theolia, également acteur européen de la production d'électricité à partir d'énergies renouvelables, principalement l'éolien. Le flottant atteint 57% du capital.

"Theolia détient 29%. Ils ne vendront pas et ils pourraient probablement suivre notre augmentation de capital mais je ne pense pas qu'ils garderont la même participation, ils seront donc dilués un peu plus", a déclaré Kurt Alen.

Alors que Thenergo a publié un chiffre d'affaires de 20,8 millions d'euros au titre de l'exercice 2007 pour un Ebitda de 2,5 millions, Kurt Alen chiffre les recettes pro-forma à la fin 2007 à environ 50 millions d'euros.

"Les perspectives pour cette année sont d'au moins 70 millions d'euros de chiffre d'affaires avec un Ebitda bien supérieur à 10 millions", a-t-il ajouté.

Thenergo est attaché à développer un modèle de croissance intégré et diversifié, a fait valoir Kurt Alen.

"Le marché de l'énergie renouvelable est encore très nouveau et beaucoup de choses peuvent encore changer aussi bien en termes réglementaires qu'en termes de dynamique de marché", explique-t-il.

Thenergo est présent sur toutes les étapes de la production d'énergie verte, à partir de carburants propres et renouvelables, du développement de projet à la vente de l'électricité produite ou des certificats négociables obtenus en passant par le financement de projet, la maîtrise des approvisionnements en combustibles et l'exploitation d'unités de production.

Outre l'élargissement de sa base géographique, Thenergo a aussi veillé à diversifier ses sources d'approvisionnements en combustibles qu'il s'agisse des déchets, de la biomasse ou encore de la culture de la jatropha, plante tropicale dont on extrait une huile utilisable comme carburant.

"Nous avons accès à 80.000 hectares de jatropha en Thaïlande dont 46.000 déjà sous contrat", a précisé Kurt Alen.

"Une fois mené à terme, ce projet représente un chiffre d'affaires supplémentaire de 120 à 140 millions d'euros potentiellement sur la base des cours actuel de la jatropha", a-t-il ajouté.

"Dans la mesure où elle est toxique pour l'homme et pousse dans des zones arides, la Jatropha n'entre théoriquement pas en compétition avec les cultures vivrières, ce qui est conforme à notre vision de ce que doit être un combustible renouvelable", a-t-il souligné.

La diversification porte aussi sur les projets, que Thenergo finance en général entre 20% et 50% en fonds propres, et dont la taille va de 1 à 4 MW pour de la production d'énergie chez des partenaires industriels ou le traitement de la biomasse et de 5 à 20 MW pour des plates-formes combinant production de combustibles renouvelables et d'énergie.