(Tradingsat.com) - Le quatrième trimestre 2008 sera déterminant pour NicOx. A cet horizon, les actionnaires de la société de biotechnologies sauront si leurs espoirs de commercialisation du naproxcinod en tant que traitement sûr et efficace des signes et symptômes de l'arthrose ont une chance de se concrétiser.

Plus que 5 mois au maximum, pour avoir la réponse à cette question cruciale, sinon pour l'avenir de la société, du moins pour son avenir boursier à moyen terme. « Le naproxcinod représente environ 50% de l'évaluation du titre », rappelle en effet Gérard Pontonnier, analyste Senior Biosciences chez EuroLand Finance, contacté par Tradingsat.com.

Mais en attendant, force est de constater que l'aversion au risque manifestée par les investisseurs en période de crise boursière a fait des dégâts. « C'est le cas chez tous les développeurs, avec des valorisations qui ont perdu 50 à 60% sur le compartiment à Paris », constate le Docteur en Pharmacie. La capitalisation boursière de NicOx recule de plus de 20% depuis le 31 décembre 2007, après avoir déjà fondu de moitié l'année dernière. A environ 400 millions d'euros, on est loin du milliard d'euros franchi en décembre 2006, juste après l'annonce des premiers résultats positifs annoncés en octobre 2006 pour l'étude 301 de phase 3 menée chez des patients souffrant d'arthrose du genou. « La valorisation actuelle n'intègre effectivement pas le potentiel. A elle seule, la trésorerie représente 173 millions d'euros, soit 3.60 euros par action », explique Gérard Pontonnier. Mais pragmatique, l'analyste, rappelle que les biotechs sont très volatiles et qu' « elles ne peuvent aller contre le marché ».

Sur le plan fondamental toutefois, la société poursuit son programme sans contretemps. L'annonce ce mardi de la finalisation du recrutement de 417 patients souffrant d'arthrose et présentant une hypertension contrôlée dans deux études cliniques de Mesure Ambulatoire de la Pression Arterielle (MAPA) aux Etats-Unis s'inscrit dans le calendrier prévu.

Prochains rendez-vous : les résultats de l'étude 302 sur le naproxcinod menée chez des patients atteints d'arthrose du genou qui seront rapportés au troisième trimestre, et ceux de l'étude 303 lenée chez des patients souffrant d'arthrose de la hanche attendus au quatrième. NicOx devra démontrer que son produit est au moins aussi efficace que les thérapies actuelles pour obtenir l'autorisation de mise sur le marché. Le produit devra également achever de rassurer sur les avantages de la libération rapide d'oxyde nitrique en matière d'effets secondaires et de problèmes de tolérance.

« Pour le moment, le naproxcinod s'est montré supérieur sur les deux points importants : la tolérance gastro-intestinale chez les patients sensibles à l'ulcération, et d'autre part le profil de pression artérielle par rapport à celui des agents anti-inflammatoires déjà existants », rappelle Gérard Pontonnier. « L'absence d'effets indésirables laisserait toutes les chances au produit de prendre des parts de marché et de devenir un blockbuster. C'est tout l'intérêt des études MAPA destinées à compléter le package pour les autorités réglementaires ».

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