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par Jeremy Gaunt

LONDRES (Reuters) - Les investisseurs institutionnels abordent l'année 2008 sur un ton prudent, la part de leurs
investissements consacrés aux actions revenant sous le seuil de 60% alors que celle des liquidités reste supérieure à la moyenne
historique, montrent les enquêtes mensuelles sur les allocations d'actifs publiées jeudi par Reuters.

Ces enquêtes menées auprès de 50 sociétés d'investissement de premier plan aux Etats-Unis, en Grande-Bretagne, au Japon
et en Europe continentale ne montrent que des évolutions limitées par rapport à novembre.

Le portefeuille moyen est désormais investi à 59,9% en action, contre 60,1% le mois dernier. Les obligations représentent
31,3% contre 31,1% et les liquidités sont revenues de 5,5 à 5,3%.

Mais ces chiffres traduisent une montée de la prudence dans le comportement des investisseurs: depuis avril 2004, la part des
liquidités était en moyenne de 4,4%, alors que celle des actions ressort à 60,4% et celle des obligations à 32,3%.

L'augmentation du poids des liquidités dans les portefeuilles traduit une attitude prudente des gestionnaires, qui privilégient la
sécurité, quitte à investir rapidement ces liquidités dans d'autres actifs au gré des circonstances.

Les investisseurs sont actuellement préoccupés par la crise du crédit et les craintes d'un ralentissement marqué de l'économie
américaine en 2008.

"La récession aux Etats-Unis, c'est la question ultime", résume Franz Wenzel, stratège senior d'Axa Investment Managers.

Mais de nombreux investisseurs anticipent une amélioration du climat sur les marchés à un moment ou à un autre l'année
prochaine, ce qui pourrait leur ouvrir de nouvelles opportunités.

"On aime bien être sur le marché quand les gens sont mal à l'aise parce que, quand ils se sentent mieux, c'est que les bénéfices
sont déjà empochés", explique Ernie Ankrim, stratège en chef de Russell Investment Group.

Version française Marc Angrand