PARIS (Reuters) - Dans un contexte de ralentissement économique et de crise des marchés financiers, Gecina, comme beaucoup de foncières, accélère son programme de cessions, tout en limitant ses investissements.

"Gecina adapte sa politique de rotation des actifs à l'environnement en limitant le volume des investissements et en accélérant le rythme de cessions sur 2008", a indiqué la foncière lors de la publication de ses résultats semestriels.

Le groupe compte céder 700 millions d'euros d'actifs cette année, un montant légèrement supérieur aux montants investis. Son "pipeline" de projets atteint 1.897 millions d'ici 2011.

Sur le marché des bureaux, qui représente 54% du patrimoine de Gecina, l'investissement en Ile-de-France a diminué de plus de 50% en un an et la demande placée de location de 19%.

Le marché résidentiel (38% de ses actifs) a résisté un peu mieux avec des transactions en baisse de 8,8% en Ile-de-France.

Pour le premier semestre, la foncière a publié un cash flow par action, après impôts et avant cessions, en hausse de 6,9% à 2,55 euros et un actif net réévalué (ANR) stable à 141,47 euros, contre 142,55 euros fin décembre 2007 et 141,56 fin juin 2007.

Sur un patrimoine de 13,47 milliards d'euros, les revenus locatifs de Gecina ont augmenté de 8,6% à 314,4 millions au premier semestre, avec un rendement moyen de 5,96% contre 5,66% fin 2007 et 5,22% mi-2007 pour ses actifs de bureaux et de 4,08% contre 4,19% et 4,12% pour ses actifs résidentiels.

Le groupe confirme pour 2008 son estimation d'une hausse des loyers de l'ordre de 7% et une croissance similaire de l'excédent brut d'exploitation avant cessions (7% à 8%).

Gecina a annoncé que ses perspectives du second semestre s'inscrivaient dans une tendance similaire à celles du premier, à savoir des "performances opérationnelles satisfaisantes grâce à un portefeuille d'actifs de qualité" et "la poursuite de la hausse des taux de rendement" liée à la baisse des prix.

La foncière est embourbée dans une opération difficile de séparation avec sa maison mère Metrovacesa.

Le titre avance de 2,83% à 74,82 euros vers 14h50.

Pascale Denis et Juliette Rouillon, édité par Jacques Poznanski