PARIS (Dow Jones)--La société d'investissement Eurazeo (12112.FR) a affirmé jeudi son soutien à la stratégie du groupe hôtelier Accor (12040.FR) et a indiqué qu'elle n'avait pas l'intention de démanteler la société.

"Le management d'Accor a qualifié notre démarche d'amicale, ce qu'elle est. Nous comptons appuyer le conseil d'administration d'Accor, rien de plus. Nous n'avons pas d'autre stratégie que celle du management d'Accor", a indiqué Patrick Sayer, le président du directoire d'Eurazeo, lors de l'assemblée générale des actionnaires du groupe mercredi.

Accor s'est recentré depuis 2005 sur l'hôtellerie et les services et a mis en oeuvre une gestion active de son portefeuille immobilier, qui s'est traduite par la cession de nombreux murs d'hôtels.

P. Sayer a également coupé court à certaines spéculations selon lesquelles la société d'investissement pousserait à la cession de la division services d'Accor. "Nous n'avons jamais appelé à la cession du pôle services", a-t-il affirmé.

Le président du directoire d'Eurazeo a cependant jugé que la division services d'Accor était mal valorisée en Bourse, tout comme l'ensemble du groupe hôtelier. "Accor est sous-valorisé en Bourse et son cours de Bourse ne reflète pas pleinement la valeur de ses métiers, et notamment celle des services", a-t-il déclaré.

Eurazeo a annoncé début mai avoir déboursé 1,08 milliard d'euros pour prendre une participation directe de 8,5% au capital du groupe Accor, où il était jusqu'ici présent de manière indirecte, et à hauteur de 0,7% seulement. Eurazeo agit de concert avec le fonds d'investissement américain Colony Capital, avec qui il détient conjointement 17,5% du capital d'Accor.

Les deux groupes ont d'ores et déjà indiqué qu'ils souhaitaient porter leur participation à 30% du capital du groupe hôtelier, mais qu'ils ne voulaient pas prendre le contrôle d'Accor, ce que Patrick Sayer a de nouveau répété lors de l'assemblée générale.

P. Sayer a estimé qu'il serait "légitime" qu'Eurazeo soit représenté au conseil d'administration d'Accor de manière "homothétique" à celle des autres grands actionnaires du groupe hôtelier, comme la Caisse des dépôts et consignations et Colony, qui détiennent chacun deux sièges au conseil d'administration, tout en précisant qu'aucune requête formelle n'avait pour l'instant été faite en ce sens.

Virginie Morgon, directrice des investissements d'Eurazeo, a précisé que le prix de revient d'Eurazeo pour les actions Accor pourrait finalement être inférieur aux prévisions initiales de 51 euros, et s'établir autour de 49 euros par action, en raison de l'évolution du cours de Bourse du groupe hôtelier.

Patrick Sayer a par ailleurs réaffirmé la volonté d'Eurazeo de se renforcer au capital du fabricant d'appareils électriques Rexel (RXL.FR), dont il détient 21,4%, car il juge son cours de Bourse faible actuellement.

"Je ne comprends pas pourquoi Rexel est considéré en Bourse comme une société cyclique" a déploré le président du directoire d'Eurazeo, soulignant que Rexel est présent sur de nombreux marchés et présente une importante diversification géographique. P.Sayer a cependant précisé qu'Eurazeo n'avait pas encore augmenté sa participation dans Rexel.

En revanche, la société d'investissement n'a pas l'intention de se renforcer davantage au capital d'Air Liquide (AI.FR). "On nous a prêté la volonté d'aller plus loin sur Air Liquide. Cela n'a jamais été le cas. Il s'agit d'un investissement minoritaire et amical aux côtés du management", a déclaré Patrick Sayer. Eurazeo détient 5,6% du capital d'Air Liquide.

Le dirigeant s'est dit optimiste pour l'avenir, malgré la persistance de conditions difficiles sur les marchés du crédit.

"Je suis serein pour le futur. Moins de dette sur les marchés ne veut pas dire moins d'opérations", a-t-il déclaré, tout en précisant que le marché des opérations de private equity de grande taille (supérieures à un milliard d'euros) restait pour l'instant fermé. "Les TRI (taux de rendement internes) ne seront pas de 53%, mais on peut avoir des TRI de l'ordre de 15%, 18% ou 20% dans les marchés actuels", a-t-il affirmé. Le TRI d'Eurazeo est ressorti à 53,4% entre 2005 et 2007.

P.Sayer a indiqué que le marché des opérations de taille moyenne était en train de se rouvrir et qu'Eurazeo regardait actuellement quelques dossiers sur ce segment.

-Nathalie Boschat, Dow Jones Newswires; +33 (0)1 40 17 17 40; nathalie.boschat@dowjones.com

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May 14, 2008 08:43 ET (12:43 GMT)