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(Cercle Finance) - Le Dow Jones était attendu à 14.000Pts... l'objectif a été atteint à mi-séance à 10Pts près (soit 0,007%).

Si le Dow Jones (+0,3% en clôture à 13.950Pts) aligne une 4ème séance de hausse consécutive, d'autres indices 'larges' ont clôturé dans le rouge (-0,2% pour le 'S&P-500' et le Nasdaq Composite), ce qui tendrait à démontrer que la concentration des achats sur une courte sélection de 'blue chips' vise davantage à valider l'image d'un marché haussier (le 'Dow' reste 'la référence') plutôt qu'à regarnir les portefeuilles en valeurs volatiles jugées sous évaluées.

Les opérateurs semblent s'appliquer à ramasser les titres les plus chers et qui présentent traditionnellement le moins de potentiel à la hausse: l'achat de General Electric (+1,6% ce lundi) est tout sauf une idée originale puisqu'il s'agit d'un conglomérat 'mature'... très tributaire de la conjoncture globale et qui sur-performe rarement l'indice de référence.
United Technologies (+2,25%) présente un profil assez similaire de conglomérat (quoique beaucoup moins diversifié que 'GE').

Le titre Verizon (+2,4%) a flambé sur des rumeurs -pourtant démenties- de rachat par Vodafone pour près de 80Mds£ (160Mds$). Cette 'rumeur' s'est rapidement diffusée sur les marchés via le site Internet FT Alphaville.

Beaucoup plus modestement (en termes de montants), IBM (+1%) a mis la main sur le canadien Mirror Data pour 160Mns$.

Mais si le 'S&P' a terminé en repli, c'est sous la pression des titres exposés à la crise du 'subprime': les constructeurs Beazer Homes et Hovnanian Enterprises ont plongé de -4,9% et -3,7%, Pulte Homes et Boston Property ont baissé de -1% (l'indice sectoriel s'est replié de 1,4%).

Du côté des établissements de crédit, Bear Stearns a perdu 1,8%, Citigroup -0,95%... les investisseurs redoutent une poursuite des dégradations de notation des émissions obligataires et un impact bien réel sur les comptes avec une chute des volumes de crédit immobilier et des pertes liées à l'activité de Hedge Funds plombés par les 'junk bonds'.

La seule statistique du jour -l'indice d'activité 'Empire State' a progressé à 26,5 au mois de juillet, contre 25,8 en juin- n'a pas eu d'influence sur le profil de cette séance: la journée de mercredi sera beaucoup plus critique à tous points de vue avec les chiffres de l'inflation, les mises en chantier et les permis de construire en juin.

Ph Béchade

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