Baromètre Septembre 2008 Afficher :  Septembre 2008  Août 2008  Juillet 2008  Juin 2008  Mai 2008  Avril 2008  Mars 2008  Février 2008 

Dans le prolongement de la consolidation amorcée fin juin, le baromètre pour septembre suggère une stabilisation autour du niveau de 63.50 , supérieur à celui de juin (63.31). Sur son plus haut de décembre 2006 (66.40), l’indicateur micro-économique ne se dégrade que de -4.3%, tandis que le marché (DJ Euro Stoxx) abandonne sur la même période de référence -21%. Le ralentissement économique est bien là. C'est en substance ce que vient d'assumer la BCE le 7 août dernier, confirmant les signes de plus en plus patents d'un ralentissement économique chez les Quinze. Il nous semble que le marché intègre déjà dans les cours cette dégradation économique, en référence aux primes de risque « historiquement élevées » pour des valeurs de grande qualité, à haute solvabilité et qui bénéficient d’une ouverture internationale, telles que celles qui constituent notre baromètre. L’examen détaillé des contributeurs à cet indicateur est encourageant, en dehors de la croissance : - La productivité se maintien à un niveau élevé - La rentabilité est légèrement corrigée à la hausse, signe d’une révision des tendances de fin d’année sur fond de bons semestriels (hors finance) - La solvabilité, plus gros contributeur à la notre finale (30%) témoigne par son amélioration régulière, d’une capacité d’autofinancement forte des entreprises européennes leaders - L’activité poursuit sa décroissance, car le ralentissement économique européen est bien là.

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63,49

Août 2008

63,5

Septembre 2008

0,02%

0,07%

0,09%

-0,17%