Les actions du numéro un mondial de la restauration et des services aux entreprises ont perdu 10,12% la semaine dernière, suite à la publication des résultats de l’exercice 1999-2000. Une incohérence caractérisée dans le cas de Sodexho Alliance, dont le métier et les perspectives de développement demeurent très forts. Une opportunité d'achat à moyen terme. L’analyse. Le titre du numéro un mondial de la restauration d’entreprises a été injustement sanctionné la semaine dernière. Sodexho Alliance est, depuis 1987, associé au groupe américain Corrections Corporation of America dans le service aux établissements pénitentiaires. L’incertitude concernant l’issue d’un litige opposant cette société à ses actionnaires a amené Sodexho à prendre la décision de provisionner la totalité de la valeur de la participation qu’il détenait dans CCA (environ 8%). Cette provision, qui s’élève à 72 millions d’euros, a ramené le résultat net consolidé à 85 millions d’euros, soit une baisse de près de 36%. Lors de la réunion d’information du 11 décembre dernier, la direction de Sodexho Alliance a voulu rassurer les investisseurs en insistant sur le fait que «cette provision n’a aucun impact sur la bonne marche de la société, ni sur le cash-flow du groupe». Pour l’exercice 1999-2000, le chiffre d’affaires du groupe est en progression de 16% à 10,5 milliards d’euros. Son cash flow a atteint 387 millions d’euros (+44%). Autre preuve de la bonne
santé de Sodexho: la croissance moyenne annuelle du bénéfice net récurrent par action a été de 18% depuis trois ans. Déjà numéro un aux Etats-Unis, Sodexho Alliance a renforcé sa présence en Europe continentale, mais aussi au Royaume-Uni, en Irlande et en France. En outre, le groupe mise sur la qualité au quotidien pour les années à venir. Le renforcement de la sécurité et de l’hygiène alimentaire et la prévention de la maladie de la «vache folle» et de la listeria sont au cœur de ses préoccupations. Il s’est d’ailleurs adjoint les services d’un Conseil scientifique qui, de même que ses fournisseurs, lui assure une traçabilité complète de la viande. Le groupe a remporté de nombreux succès commerciaux dans tous les pays, notamment pour la restauration et le transport des malades. Par ailleurs,
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Bellon, président du groupe, a rappelé que «le potentiel de ses activités» était «considérable», atteignant «309 milliards d’euros». Sodexho souhaite renforcer sa croissance interne et développer des synergies. La croissance externe, en revanche, ne fait pas partie des projets du groupe. «Investir, c’est bien, mais il faut qu’il y ait quelque chose à racheter», a précisé
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Bellon. Enfin, le groupe s’est donné comme objectif de maintenir une croissance moyenne annuelle du bénéfice net récurrent par action dans une fourchette de 15 à 20%. L’action. Dans le secteur de la restauration et des services aux entreprises, Sodexho Alliance a peu de concurrents (Elior, leader en France). Le groupe a toujours eu la confiance de ses actionnaires et des analystes. Le titre, en progression depuis deux ans, affiche une croissance de 10,83% pour 2000. Pour cet exercice, le groupe a décidé de proposer la distribution de 50% du résultat net consolidé récurrent, soit un dividende net de 2,24 euros (+26%). Ludivine Szado
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