Notre objectif de vente a été atteint. Le 12 novembre 2002, nous avions en effet recommandé aux investisseurs d’acheter la valeur afin de viser une sortie vers 170 euros. Notre conseil était le suivant : « On attendra un repli des cours à proximité des 154 euros pour revenir sur la valeur. On visera les 170 euros en première approche. Les plus agressifs peuvent acheter aux cours actuels pour tabler sur le même objectif. Seuil de sécurité à poser 5 % au-dessous du cours d'achat ». Le 12 mars 2001, nous étions également à l’achat sur Silic avec un objectif de cours de 180 euros. Là encore, l’objectif avait été atteint.

Nous préférons, aujourd’hui, recommander aux actionnaires de prendre leurs gains car le titre nous semble correctement valorisé : il se paye plus de 20 fois les bénéfices attendus en 2003.

Dans un contexte de marché locatif ralenti, le premier propriétaire français de parcs d'affaires locatifs a enregistré au cours du premier semestre 2002 une bonne activité commerciale. Les loyers ont progressé de 15 % à 42,5 millions d’euros et l'excédent brut d'exploitation a affiché une hausse de 12,2% à 37,8 millions d’euros. En revanche, le résultat net s’est effrité de près de 0,70% à 15 millions d’euros. Pour l'ensemble de l'exercice en cours, le groupe table sur une progression des loyers de l’ordre de 15 %.

Les indicateurs sont mitigés : 1/ le momentum est sur un trend légèrement baissier mais il évolue en territoire positif, 2/ le RSI à 14 jours (situé à 52%) est également sur une pente descendante mais il est encore éloigné de son précédent record de 76%, 3/ les moyennes mobiles (à 50 et 100 jours) sont au-dessous des cours.

Bruno JAULIN

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