Les investisseurs ont salué jeudi la nouvelle d’un désengagement partiel des activités de haute tension. Cette hypothèque levée, ils devraient se réintéresser aux fondamentaux du groupe. Avec une hausse prévisible du cours de l’action. L’analyse. Henri Lachmann a réalisé en moins d’un an ce que Didier Pineau-Valencienne, l’ancien président de Schneider, n’était pas parvenu à faire depuis de nombreuses années: sortir le groupe d’équipements électriques de son activité historique de haute tension qui, seulement au cinquième rang mondial, n’avait pas la taille critique et générait des pertes. Une alliance avec l’autrichien Va Tech a été annoncée mercredi dernier. Elle prévoit la création d’une joint-venture détenue majoritairement par Va Tech à 60/40. Le nouvel ensemble sous contrôle autrichien deviendrait le n°3 mondial de la haute tension. L’honneur est donc sauf pour Schneider qui va désormais pouvoir continuer de développer uniquement ses activités les plus profitables: la basse et la moyenne tension et les automatismes industriels. Début octobre, le groupe a d’ailleurs racheté les fabricants français de machines industrielles Crouzet-Automatismes et Positec. «Il s’agit d’être en mesure de fournir plus de solutions aux mêmes clients, tout en restant dans le même type de technologie», commentait Schneider. Au premier semestre, une importante joint-venture avait été conclue avec le japonais Toshiba dans les appareils de variation de vitesse industrielle. Ce recentrage sur les produits présentant le plus de valeur ajoutée, cumulé au déroulement plus rapide que prévu du plan d’économie de coûts «Schneider 2000», devrait avoir un impact direct sur les résultats du groupe. Au premier semestre déjà, les résultats se sont inscrits en forte hausse, avec une progression de 24,8% du résultat d’exploitation (+27,2% pour le résultat net part du groupe après amortissements des survaleurs). Pour le restant de l’année, le groupe notait début septembre que «le niveau élevé de l’activité dans les deux métiers du groupe, observé dans l’ensemble des zones géographiques, permettait de prévoir la poursuite d’une croissance organique forte sur la seconde partie de l’année, à un taux similaire à celui du premier semestre et que dans ce contexte favorable, le bon avancement du programme Schneider 2000 permettra une nouvelle progression de la marge opérationnelle et des résultats». L’action. La valeur, en dépit de sa hausse récente (+11% en une semaine, +6,3% jeudi), est toujours en baisse depuis le début de l’année. La décision prise sur la branche haute tension et les bonnes perspectives de résultats pour l’année pourraient libérer les achats. Jean-Philippe Viallon

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