(Tradingsat.com) - CM-CIC Securities revient sur l'information de la Lettre de l'Expansion de lundi dernier selon laquelle Sanofi-Aventis réfléchirait à l'acquisition du laboratoire russe Pharmstandard. Une opération « onéreuse » mais pas dénuée d'intérêt…

Le courtier note que la valorisation actuelle de Pharmstandard est de 2 Milliards d'euros. « Au regard de la croissance attendue du marché russe, des niveaux de profitabilité de Pharmstandard, de la position de leader du nouvel ensemble, du niveau de cash-flow opérationnel […] et d'un endettement, Sanofi-Aventis pourrait offrir une prime de 25% », estime-t-il.

Bien qu'« onéreuse », une telle opération serait « immédiatement relutive sur les marges du groupe et surtout, elle permettrait à Sanofi-Aventis de prendre une place de choix sur un marché russe en très forte croissance », poursuit le broker. « En outre, ce mouvement confirmerait l'évolution de la stratégie vers les pays émergents ».

CM-CIC maintient sa recommandation sur la valeur à « Accumuler », pour un objectif inchangé de 70 euros. Copyright (c) 2006-2008 Tradingsat.com. Tous droits réservés.