En savoir plus : Comment gagner avec les warrants

Nous recommandons l’achat sur léger repli d’un Turbo call illimité (sans échéance), émis par Commerzbank (code 2705Z).
Contrairement aux Turbos classiques qui intègrent une unique barrière désactivante, ce Turbo de dernière génération se compose de deux seuils (un prix d’exercice inférieur et une barrière désactivante plus élevée). Nous recommandons à nos lecteurs de ne pas se fier à son absence trompeuse d’échéance, pensant ainsi qu’ils peuvent s’autoriser des scénarios à moyen/long terme. Car, une fois sa barrière désactivante rejointe, les Turbos, dans leur ensemble, ne cotant plus, impossible alors pour l’investisseur d’espérer retour à meilleur fortune…

En réalité, la différence essentielle du produit se caractérise par ses deux seuils. En effet, si pour un Turbo classique, la désactivation entraîne automatiquement une perte intégrale de la somme investie, pour un Turbo sans échéance, l’investisseur récupérera une mini soulte équivalente à la différence entre ses deux seuils, divisée par sa parité (20 pour un). A condition, toutefois, que le cours de l’action, à l’ouverture du marché, ne soit pas inférieur au seuil désactivant. Auquel cas l’émetteur reverserait une somme inférieure... C’est pourquoi, malgré un moindre effet de levier, nous privilégions globalement des produits composés de seuils éloignés du cours de l’action. Prise de risque oblige !
Ceux du produit, respectivement à 46,03 euros et 48,36 euros, accompagnés d’un effet de levier honorable, équivalent à plus de 4,5 fois les mouvements du titre, lui attribuent un premier rôle dans notre scénario. il bénéficie en effet de notre mélange favori : réactivité/sécurité. Rappelons en outre que ces deux seuils évolueront (journalièrement pour le prix d’exercice et mensuellement pour la barrière désactivante) sur la base d’un taux d’intérêt à peine supérieur à 6% l’an. Soit, un pourcentage inférieur à celui de la valeur temps d’un warrant qui lui octroie un prix meilleur marché et un effet de levier plus élevé.
De quoi compenser cette possibilité, qui nous paraît peu probable, de désactivation.

Soit, un produit sage associé à un scénario raisonnable et porteur.
Pour atteindre notre objectif de rebond, autour de 65 euros (+14%), rejoint la semaine dernière sur ce sous-jacent, nous nous accordons un large délai d’attente, d’ici la mi septembre. Des seuils du produits, qui augmenteront alors respectivement, à environ, 46,90 et 49,30 euros, résulterait alors un prix nettement plus élevé de 0,90 euro [(65 – 46,90 euros)/ 20 : la parité du produit)]. De quoi bénéficier d’un gain élevé équivalent à une belle performance (+63%) sur le produit.

A acheter vers 0,55 euro avec un objectif de vente autour de 0,90 euro. Sans oublier notre seuil de sécurité vers 0,36 euro.

Certes, tandis que le titre coté du groupe Renault cotait plus de 100 euros, il y a moins de huit mois, nos nombreuses convictions baissières s’associaient alors à des puts warrants qui traduisaient des conseils gagnants. Nous spécifions : compte tenu de la conjoncture difficile du secteur, de l’augmentation du baril de pétrole (qui n’a cessé de progresser depuis), …, sans oublier la hausse constante de l’euro, la tache du constructeur français pour maintenir les promesses annoncées en 2005, nous semblent difficile. Ce qui est d’ailleurs encore le cas aujourd’hui.

Reste que, depuis son record historique de 122,87 euros atteint en juin 2007, à son cours de clôture de 58, 30 euros, ce titre, moyennement volatil a déjà perdu plus de 55% de sa capitalisation boursière en moins d’un an. Il revient ainsi à de bas niveaux inconnus depuis février 2004, alors que l’indice CAC 40 cotait moins de 3700 points. Du coup, la sanction, dans un premier temps, certes justifiée des investisseurs, après ce fort rebond du titre, dû en partie à l’arrivée de Carlos Goshn aux commandes du groupe et aux engagements prometteurs qui l’accompagnaient, nous semble, aujourd’hui, exagéré. Une bonne opportunité d’achat se présente donc sur la valeur. De quoi exprimer notre conviction haussière. D’autant que si ce sous-jacent continuait de se replier légèrement, il rejoindrait alors un bon support graphique de long terme. De quoi lui permettre de rebondir plus rapidement et vigoureusement. Bref, une excellente approche pour intervenir avec un produit dérivé bien choisi, à la fois sage et réactif… Bon timing oblige !

Dans ce contexte, nous proposons un Turbo call illimité (sans échéance), émis par Commerzbank (code 2705Z). Sur ce warrant de dernière génération, nous fixons notre limite d’achat sur la base d’un léger repli du titre autour de 57 euros. Nous invaliderions par ailleurs notre scénario haussier sur la valeur, si cette dernière diminuait encore, en dessous d’un niveau dangereux, vers 53,50 euros. Malgré la barrière désactivante éloignée du produit, à 48,36 euros, qui témoigne d’un Turbo sécurisant, l’exposition au risque d’atteindre ce seuil, sans appel, à éviter, augmenterait alors, de façon récurrente, pour les détenteurs du produit, ce bas niveau pouvant déclencher une nouvelle descente aux enfers sur la valeur... Nous paramétrons donc notre seuil de sécurité en conséquence !

Eric ATTAL

Vous recherchez des conseils de trading
pour gagner en bourse ? cliquez-ici

Copyright (c) La Vie Financiere.com. Tous droits réservés.