Le 26 mai dernier, alors que le titre cotait 16 euros, nous recommandions soit de conserver les positions acquises vers 13,4 euros (25 mars 2003), soit d’acheter sur léger repli à 15,5 euros. L’objectif commun était de 17,5 euros. Le 28 mai, la limite d’achat était touchée, et les 8 et 9 juin, notre limite de vente était atteinte et légèrement dépassée avec un plus haut à 17,76 euros.
Le titre bénéficie de la dynamique liée à l’augmentation de capital réservée de 21 millions d’euros, à 16 euros l’action, qui doit permettre à Linedata Services de réaliser une ou des acquisitions de taille.

L’augmentation de capital de 21 millions d’euros (1 312 500 nouvelles actions au cours de 16 euros) est réservée à la société FFP (holding contrôlé par la famille Peugeot) ainsi qu’à trois FCPI géré par CDC Ixis innovation (15 et 6 millions d’euros respectivement). Cependant, les actionnaires détenant des actions au 25 juin au soir se verront attribuer 1 bon de souscription pour 1 action détenue. 17 bons de souscription permettront à leur détenteurs d’acquérir une nouvelle action Linedata Services au prix de 16 euros, et ce entre le 5 juillet et le 10 septembre. Si l’ensemble de ces BSA donnait lieu à la souscription d’actions nouvelles (611 334), Linedata Services lèverait près de 9,8 millions d’euros supplémentaires.
Rappelons que le chiffre d’affaires du premier trimestre 2004 a progressé de 16 %, à 26 millions d’euros – la totalité de cette croissance étant due à l’intégration des société acquises depuis le premier trimestre 2003. La société table pourtant sur une croissance interne de l’ordre de 5 % en 2004.

Linedata s’inscrit depuis le 10 février dans une structure en triangle haussier ; les cours sont encadrés par une droite de résistance à 17,90 € et un support à 16,25 €.
Un léger repli en direction des 16 € permettrait de se positionner sur la valeur pour viser 18 € en première approche. Attention cependant : une sortie franche par le bas du triangle délivrerait alors un signal de vente, d’où notre seuil de sécurité fixé à 15 €.
Les 3 moyennes mobiles sont au-dessous des cours; les moyennes mobiles à 20 et 50 jours sont orientées à la hausse et la moyenne mobile longue à 100 jours est étale.

Sur le plan des indicateurs techniques la tendance est mitigée :

Le RSI à 14 jours, situé à 55 %, est sur un trend haussier de court et moyen terme. Notons que les précédents records avaient été touchés à 76 % (hausse), et à 13 % (baisse).

Le momentum à 14 jours se rapproche de la zone rouge ; il est sur une tendance baissière de court et moyen terme, mais toujours haussière de long terme.

Edouard Ballot

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