L’action du groupe pharmaceutique franco-allemand, qui avait perdu près de 20% depuis le début de l’année, rebondit. La correction est justifiée. L’analyse. Comme toutes les valeurs du secteur de la
pharmacie, les actions
Aventis avaient fort mal débuté l’année 2001: par rapport à fin décembre, la perte était de près de 20% (plus bas à 75,1 euros le 10 janvier). Or rien, hormis un phénomène de défiance envers les valeurs pharmaceutiques directement importé des Etats-Unis, ne justifiait pareille tendance. Par ailleurs, 2001 devrait être l’année de la montée en puissance des synergies liées au rapprochement avec
Hoechst. L’année dernière déjà, 400 millions d'euros d’économies ont été réalisées. Le montant total des synergies et des économies afférentes à la fusion s'éléveront à 1,2 milliard d'euros avant la fin 2002. En outre, le premier groupe pharmaceutique européen accélère cette année le recentrage de ses activités sur la
pharmacie en cédant des pans entiers d’actifs dans la chimie. A la fin de l’année dernière, les déboires d’
Aventis dans la commercialisation de son maïs transgénique Starlink aux Etats-Unis avaient inquiété les investisseurs. Ceci n’aura finalement qu’un impact limité sur les résultats d’
Aventis CropScience, la division agrochimique d’
Aventis. Pour l’exercice 2000, Patrick Langlois, directeur financier d'
Aventis, a indiqué récemment qu’il pensait que son groupe atteindrait un taux de croissance de son résultat par action de 40% sur l'ensemble de 2000. Au vu de ses bons résultats, la société a relevé ses anticipations de résultats pour les trois années à venir (31% de progression en moyenne). Cette année, la croissance devrait rester soutenue grâce au développement de produits stratégiques comme l’anti-allergique Allegra au Japon (deuxième marché mondial). Cette année,
Aventis devrait aussi bénéficier de son désengagement programmé de la chimie. En premier lieu,
Aventis va se désengager totalement du producteur allemand de gaz industriels Messer Griesheim au bénéfice d’Allianz Capital Partners. La transaction prendra effet au cours du premier trimestre.
Aventis détenait 66,6% du capital de sa filiale allemande. La cession de filiales non stratégiques permettra de réduire de façon significative la dette du groupe en 2001. De surcroît, au cours du second semestre, le groupe accélèrera encore ses cessions d’actifs avec la vente de l’agrochimie (
Aventis Cropscience). L’action. Sur un an glissant, l’action a gagné 33%, avec un plus haut atteint le 30 novembre 2000 à 95,40 euros. Le plus bas annuel (47,28 euros) a été atteint le 9 mars 2000, au moment de l’apogée des valeurs technologiques. Dans le cas d’une nouvelle baisse du Nasdaq américain, l’action devrait bénéficier de son statut de valeur refuge et pourrait franchir rapidement la barrière psychologique des 100 euros. Le PER de 37 est inférieur de trois points à celui du secteur (consensus Jacques Chahine). Guillaume Mariaud
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