Call ( 0422B ) Achat tres spéculatif sur repliLimite : 0.09Objectif : 0.17 Compte tenu de la forte baisse du dollar depuis la date de notre conseil (le 28/11) et au regard du prix d'exercice en dollars des calls warrants (code 34173 et 0422B) de notre sélection, alors que leur paiement s'effectue en euro. Malgré le fait que le repli de nos limites d'achat fixées à partir d'une baisse du titre General Electric, vers 28 dollars, n'ont pas été rejointes, il nous paraît plus sage d'en limiter le risque d'achat en en diminuant encore le niveau d'intervention.

Compte tenu de la forte baisse du dollar depuis la date de notre conseil (le 28/11) et au regard du prix d'exercice en dollars des warrants (code 34173 et 0422B) de notre sélection, alors que leur paiement s'effectue en euro. Malgré le fait que le repli de nos limites d'achat fixé à partir d'une baisse du titre General Electric, vers 28 dollars, n'ont pas été rejointes, il nous paraît plus sage d'en limiter le risque d'achat en en diminuant encore le niveau d'intervention. Toutefois, si notre prudence est justifiée par cet élément négatif, nous restons néanmoins positifs sur la valeur. Aussi, ces légères diminutions (à l'achat) s'octroient-elles un délai d'attente supplémentaire rendu possible grâce aux échéances relativement longues de ces warrants.  Ce conseil reste donc valable jusqu'au 20 décembre pour le premier call et jusqu'à la fin de l‘année, pour le second. Un second call pour lequel, il semble préférable de ne pas indiquer de seuil de sécurité comme nous l'avons préconisé précédemment. Ce warrant, doté d'une longue maturité, devrait connaître plusieurs mouvements de yo-yo avant la fin de sa durée de vie au 17/09/2004 . Des mouvements en dents de scie qui pourraient aussi être la cause de frustrations pour les détenteurs qui auraient suivi ce seuil au delà duquel nous évaluons généralement qu'il devient dangereux de détenir le warrant recommandé. Reste que, dans ce contexte, où le produit ne régira plus uniquement en fonction du sens choisi et de l'évolution de la volatilité du sous-jacent, mais aussi en fonction de l'évolution du dollar face à l'euro, il nous semble préférable de revenir, sur ce conseil. Evidemment,  si cela s'avère nécessaire... Eric ATTAL

Eric ATTAL

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