Les places financières ont essuyé une véritable débâcle boursière hier. La nationalisation, ce week-end, de la banque britannique Bradford & Bingley, le sauvetage du groupe bancaire Fortis, touché de plein fouet par la crise financière et de celui du groupe allemand Hypo Real Estate (spécialiste du crédit hypothécaire à l’immobilier) ont tétanisé les investisseurs qui ont continué à prendre leurs bénéfices.

Hier soir, la Chambre des Représentants des Etats-Unis a rejeté le plan de sauvetage financier de 700 milliards de dollars présenté par Henry Paulson ce qui a eu pour conséquence de faire dégringoler Wall Street et les places asiatiques ce matin (voir plus bas). Un réexamen de ce plan sera effectué jeudi prochain.
La Banque centrale européenne a annoncé qu’elle allouait 120 milliards d’euros aux banques de la zone euro pour diminuer les tensions sur les marchés monétaires.
Les gouvernements belge, français et luxembourgeois ont injecté 6,4 milliards d’euros dans l’établissement franco-belge Dexia.

Très mauvais début de semaine pour l’indice de place : En très légère baisse à l’ouverture (- 0,06 % à 4.160,84 points, également plus bas de séance), l’indice CAC 40 a fluctué autour des 4.050 points une large partie de la journée avant de décrocher avec l’ouverture en nette baisse des marchés américains. Le plus bas de séance était enregistré à la clôture, à 3.953,48 points (- 5,04 %).

Ailleurs, en Europe, la tendance était également au pessimisme : Bruxelles s’est écroulée de 7,98 %, Francfort de 4,23 %, Londres de 5,23 %, Madrid de 3,88 %, Milan de 4,74 % et Zurich de 4,63 %.

Supérieurs à ceux de vendredi, les volumes de transactions se sont établis à 7,3 milliards d’euros pour l’ensemble du marché (dont 6,13 milliards d’euros sur les valeurs du CAC 40).
Par compartiments de la Cote, les valeurs de l’Eurolist B (capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros) ont été les plus « résistantes » avec 20 titres en hausse, 134 en baisse et 100 stables. Suivent le SRD (38+, 247-, 85=), l’Eurolist C (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros) (21+, 172-, 278=), l’Eurolist A (capitalisation boursière supérieure à 1 milliard d’euros) (9+, 128-, 67=) et, enfin, le CAC 40 (1+ (Suez Environnement), 39-).

La séance d’hier a mis en évidence un long chandelier noir qui s’est reposé sur la droite de résistance de court terme R3.
A quelques points, l’indice se retrouve au même niveau que le cours de clôture de la séance du 18 septembre dernier (3.957,86 points).

Graphiquement, une configuration positive en « double creux » pourrait se former (creux à 3.957,86 points et à 3.953,48 points le 29 septembre, pic à 4.356,67 points) si l’indice parvenait à rebondir dans les prochaines séances et à retrouver, puis dépasser, le niveau du pic central.
Cette hypothèse nous semble cependant bien fragile au regard de l’orientation baissière des différentes moyennes mobiles.
L’absence de chandeliers susceptibles d’annoncer un retournement de tendance à la hausse nous conforte dans notre opinion. A moins que la séance du jour dessine une structure positive (Marteau, Marteau inversé, Harami haussier, etc…). la séance du jour nous en dira plus.

A l’inverse, l’absence d’une bougie significative conduirait l’indice à rejoindre un support de 3.882 points (cours d’ouverture de la séance du 29 avril 2005). Les autres supports sont situés à 3.820 points, 3.805 points, 3.802 points et, enfin, le gap de 16,05 points laissé ouvert le 22 décembre 2004 à 3.773,44 points.

Nous recommandons la plus grande prudence (ou la plus grande sélectivité dans le choix des valeurs) aux investisseurs.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance de court terme est mitigée:
- Le RSI (indicateur permettant de déterminer l'état de tension d'un marché) est positionné à 39 % sur une tendance baissière à court terme et baissière à moyen terme ;
- Le momentum à 14 jours (indicateur qui mesure la vitesse de progression des cours) évolue dans le rouge, sur une tendance baissière à court terme et baissière de moyen terme ;
- L’oscillateur stochastique (% D) (indicateur qui mesure la position relative des cours de clôture comparée à leur fourchette de fluctuation dans le cadre d’une période donnée) évolue au-dessus de sa moyenne mobile à 5 jours. Positionné à 16 %, il est en zone de survente, orienté sur une tendance baissière.

Hier, les marchés américains ont terminé en chute libre : L’indices Dow Jones des valeurs industrielles, le NASDAQ Composite et le S&P 500 ont dégringolé respectivement de 6,98 %, 9,14 % et 8,81 %. La Bourse de Tokyo a abandonné 4,12 % ce matin. Enfin, le Future CAC était en baisse de 2,69 % vers 8 heures 30.

Jean-Marie Grech

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