Les places financières ont terminé la séance en forte hausse vendredi. Elles ont été soutenues par plusieurs éléments : la vraisemblable adoption du plan amendé Paulson par la Chambre des Représentants, les espoirs d’une prochaine baisse des taux de la Réserve fédérale et l’annonce d’un accord de fusion entre Wells Fargo et Wachovia, ce qui éloigne toute assistance financière de la part du gouvernement américain. La Bourse de Paris, qui gagnait jusqu’à 3,72 % en séance, a finalement progressé de 2,96 %.

Ce week-end, la recomposition du paysage bancaire européen s’est poursuivi : BNP Paribas a pris le contrôle de Fortis en Belgique et au Luxembourg pour 14,7 milliards d’euros (75 % du capital). En contre partie, l’Etat belge prendrait près de 12 % du capital du groupe bancaire français et l’Etat luxembourgeois 1,1 %.
Enfin, un nouvel accord, qui prévoit l’injection de 50 milliards d’euros, a été trouvé en Allemagne afin de sauve le groupe allemand Hypo Real Estate (n°2 des prêts immobiliers outre-Rhin) de la crise financière.

En hausse de 0,35 % à 3.977,15 points dans les premiers échanges, la Bourse de Paris fluctuait, jusqu’à 15 heures, autour du niveau de clôture de la veille. Le point bas de la séance était enregistré à 14 heures 30, à 3.934,03 points (- 0,74 %). Dès l’ouverture de Wall Street, la tendance s’est nettement orientée dans le vert. Le point haut de la journée était noté à 17 heures, à 4.110,65 points (+ 3,72 %). La séance se soldait sur un gain de 2,96 % à 4.080,75 points.

Supérieurs à ceux de la veille, les volumes de transactions se sont établis à 7,5 milliards d’euros pour l’ensemble du marché (dont 6,35 milliards d’euros sur les valeurs du CAC 40).
Par compartiments de la Cote, les valeurs du CAC 40 ont été entourées avec 29 titres en hausse et 11 en baisse. Suivent le SRD (152+, 128-, 90=), l’Eurolist A (capitalisation boursière supérieure à 1 milliard d’euros) (71+, 61-, 72=), l’Eurolist C (capitalisation boursière inférieure à 150 millions d’euros) (76+, 117-, 278=) et, enfin, l’Eurolist B (capitalisation boursière comprise entre 150 millions et 1 milliard d’euros) (53+, 96-, 105=).

Graphiquement, un long chandelier blanc a symbolisé la séance de vendredi. Cette bougie n’est pas représentative et aucune configuration spécifique ne permet de tabler sur un retournement du marché.

Dans l’attente de l’apparition d’un chandelier permettant de tabler sur un retournement de tendance, nous resterons circonspect sur la conduite à tenir dans les prochaines séances.

En séance, vendredi, l’indice est nettement passé au-dessous de la barre des 4.000 points. La tendance reste fragile : elle pourrait conduire l’indice vers le support de 3.882 points (cours d’ouverture de la séance du 29 avril 2005). Les autres supports sont situés à 3.820 points, 3.805 points, 3.802 points et, enfin, le gap de 16,05 points laissé ouvert le 22 décembre 2004 à 3.773,44 points.

Nous recommandons la plus grande prudence (ou la plus grande sélectivité dans le choix des valeurs) aux investisseurs.

Sur le plan des indicateurs techniques, la tendance de court terme est mitigée:
- Le RSI (indicateur permettant de déterminer l'état de tension d'un marché) est positionné à 45 % sur une tendance haussière à court terme et baissière à moyen terme ;
- Le momentum à 14 jours (indicateur qui mesure la vitesse de progression des cours) évolue dans le rouge, sur une tendance haussière à court terme et baissière de moyen terme ;
- L’oscillateur stochastique (% D) (indicateur qui mesure la position relative des cours de clôture comparée à leur fourchette de fluctuation dans le cadre d’une période donnée) évolue au-dessous de sa moyenne mobile à 5 jours. Positionné à 12 %, il est en zone de survente, orienté sur une tendance baissière.

Vendredi, les marchés américains ont, une nouvelle fois, cédé du terrain : L’indices Dow Jones des valeurs industrielles, le NASDAQ Composite et le S&P 500 ont perdu respectivement 1,50 %, 1,48 % et 1,35 %. La Bourse de Tokyo a dévissé de 4,25 % ce matin. Enfin, le Future CAC était en forte baisse de 4,89 % vers 8 heures 15.

Jean-Marie Grech

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