Le 1er février dernier, nous insistions de rester à l’écart à 36,60 euros. Le cours a plongé jusqu’aux cours actuels. Dans l’immédiat, il semble qu’il se soit stabilisé. Une occasion de revenir à l’achat.

Latécoère est spécialisé dans la fabrication et la commercialisation de structures destinées au secteur aéronautique. Le groupe produit également des systèmes et des câblages embarqués. Le CA par famille de produits se répartit comme suit : - aérostructures (74,1%) : notamment tronçons de fuselage, portes et issues de secours ; - équipements et systèmes embarqués (25,9%) : câblages (n° 2 européen), centrifugeuses, meubles électriques, harnais électriques de radionavigation, matériel vidéo, etc. Le CA par marché se ventile entre domaine civil (99%) et militaire (1%). La répartition géographique du CA est la suivante : France (73,6%), Europe (2,8%), Amérique du Nord (1,1%), Asie (0,2%) et autres (22,3%).

Malgré un contexte perturbé en 2006, Latécoère a dépassé son dernier objectif de croissance des ventes (20%) pour atteindre une hausse du chiffre d’affaires consolidé de 22%. Le chiffre d’affaires s’élève ainsi à 432,7 millions d’euros. Les reports de livraisons de l’A 380 ont été compensés par les augmentations de productions des autres programmes d’Airbus, A 330 et A 320 ainsi que d’Embraer et Dassault. Grâce aux ordres enregistrés sur le second semestre par tous les avionneurs, le portefeuille de commandes, qui ne prend en compte que leurs commandes fermes, affiche une augmentation de 13 %, et se situe à 1.503 millions d’euros, soit plus de trois ans de chiffre d’affaires. Une croissance de l’ordre de 10 % du chiffre d’affaires est attendue pour 2007.

Graphiquement, la tendance est plutôt mitigée. Les deux moyennes (à 50 et 100 jours) au-dessous des cours. A l’opposé, la moyenne à 20 jours est au-dessus des cotations. Sur le plan des indicateurs techniques : Le RSI à 14 jours, situé à 50% est sur une tendance haussière de court terme. Les précédents records sont 22% (baisse) et 71% (hausse). Le momentum à 14 jours est dans le rouge et il est sur une tendance haussière de court terme.

Bruno JAULIN

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