(Tradingsat.com) - Alstom a parcouru un long chemin depuis l'arrivée à sa tête de Patrick Kron en mars 2003, constatent mercredi les analystes de Dexia. Les années de restructuration qui ont suivi sa prise de fonction ont ainsi permis au groupe de devenir un leader mondial dans les infrastructures de production d'énergie et du transport ferroviaire.

"C'est au pied du mur qu'on voit le maçon", note Dexia, pour qui le groupe doit à présent transformer l'essai.

Le carnet de commandes de 30 mois confère à cet égard une solide visibilité. Mais Dexia fait remarquer que la forte proportion de contrats clé en main renforce le risque d'exécution, qui "ne doit pas être sous-estimé". A cause de cela, Dexia pense qu'Alstom ne pourra pas atteindre les niveaux de marges affichés par Siemens (13%) et General Electric (19%) dans l'Energie. Le broker abaisse en conséquence son objectif de cours sur Alstom de 148 euros à 142 euros, tout en maintenant sa recommandation "Neutre".

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