(CercleFinance.com) - Goldman Sachs annonce relever sa recommandation sur Air France-KLM de 'neutre' à 'achat' pour des questions de valorisation. Son objectif de cours ressort à 18 euros, soit un potentiel de l'ordre de 11%.

Le broker explique que le niveau actuel des titres fait apparaître une sous-valorisation par rapport au reste du secteur aérien en terme de multiple de capitaux propres ('price to book'), même en faisant abstraction de la politique de couverture du risque pétrolier du transporteur franco-néerlandais.

Pour le courtier, ce dernier élément constitue pourtant un élément fondamental de la valorisation des titres.

'Nous pensons que la montée des prix du pétrole va mettre en évidence l'avantage compétitif dont bénéficie le groupe grâce à sa politique de couverture, ainsi que l'option stratégique qu'elle lui confère', souligne-t-il dans une note diffusée ce matin.

'Nous estimons que ce bon niveau de liquidité, à une période où les autres transporteurs luttent pour rester rentables, devrait permettre à AF-KLM de gagner des parts de marché sur l'ensemble de ses réseaux', ajoute Goldman.

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