(CercleFinance.com) - UBS annonce avoir abaissé ses prévisions sur Accor et dégradé sa recommandation sur le titre de 'neutre' à 'vendre' à la suite de la publication des résultats semestriels du groupe hôtelier. Son objectif de cours est ramené de 47 à 43 euros en parallèle.

Le broker souligne que, sur la base de ses estimations pour 2009, le titre Accor affiche une prime de valorisation de 25% à 50% en terme de PER par rapport à ses comparables britanniques, en dépit d'un rendement des 'cash flows' au plus bas.

UBS ajoute que les prévisions du consensus pour 2009 ont été revues en baisse de 15% en moyenne depuis le début de l'année et souligne que cette dynamique devrait se poursuivre.

'Accor Services reste une activité à fortes marges bénéficiaires et à la trésorerie élevée, mais une entrée en Bourse en tant qu'entité séparée ne ferait qu'illustrer le manque de génération de liquidités dans les activités restantes', conclut le courtier.

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