Le 13 mars 2007, nous vous proposions de revenir à l’achat, mais sur repli, sur ce spécialiste des stratégies d’arbitrages sur la plupart des marchés financiers européens et américains.
Notre conseil préconisait un cours d’intervention de 4,18 euros, assorti d’un seuil de sécurité de 3,98 euros, pour viser un objectif de 4,80 euros.

Notre cours d’intervention, placé trop bas, n’a jamais été atteint : Lors de la séance du 16 juillet 2008, un plus bas de séance était trouvé à 4,28 euros. En revanche, notre objectif de 4,80 euros a été atteint le 28 juillet 2008 (plus-value de 12,1 %).
Le 3 septembre 2008, au plus haut de la séance, le cours grimpait jusqu’à 5,38 euros (plus-value théorique de 25,7 %).

Depuis le début de l’année, le titre accuse un repli de 14,5 %. Sur un an glissant, la baisse est de 18,7 % avec des cours extrêmes touchés le 15 octobre 2007 (plus haut à 6,48 euros) et le 15 juillet 2008 (plus bas à 4,28 euros). Le volume moyen, calculé sur une base quotidienne, s’établit à 28.700 pièces.

Evoluant à l’intérieur du canal baissier de court terme R2-S2 (entre 5,24 et 4,60 euros), le titre aligne un cinquième chandelier noir consécutif.
L’évolution hésitante des différentes moyennes mobiles incite pour une certaine prudence et recommande de reprendre la valeur sur repli, entre 4,6 et 4,8 euros.

Les volumes élevés, sur des cours en baisse, montre que le cours pourrait poursuivre son repli et que la pression vendeuse n’est pas encore tarie.

D’un point de vue technique, la tendance est mitigée :
- Le RSI à 14 jours (indicateur permettant de déterminer l'état de tension d'un marché) est situé à 47 %, sur un trend haussier de court terme et baissier de moyen terme ;
- Le momentum à 14 jours (indicateur qui mesure la vitesse de progression des cours) évolue dans le rouge. L’indicateur est sur une tendance haussière de court terme et baissière de moyen terme ;
- L’oscillateur stochastique (indicateur qui mesure la position relative des cours de clôture comparée à leur fourchette de fluctuation dans le cadre d’une période donnée) situé à 62 %, est en zone neutre, orienté sur une tendance baissière de moyen terme. L’indicateur évolue au-dessous de sa moyenne mobile exponentielle.

Jean-Marie Grech

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