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Après un bond de 20 % en un mois et demi à la suite de notre conseil d'achat à 103,70 euros fin octobre 1998, le cours de Sodice est revenu vers son niveau initial. Pourtant, les performances réalisées en 1998 sont excellentes. Pour un chiffre d'affaires en hausse de 12 %, à 1,13 milliard de francs, le résultat d'exploitation s'apprécie de 34,7 %, à 77,2 millions, et le bénéfice net s'envole de 44,3 %, à 47,2 millions. Le dividende est relevé dans la même proportion.  Le marché de l'ameublement, principal débouché du groupe (61 % des ventes), s'est vivement redressé, après plusieurs années de stagnation, explique le président, Jacques Beauguerlange. Même si une consolidation est prévue pour l'exercice en cours, Sodice Expansion prévoit une hausse de 7 % de son chiffre d'affaires. De plus, les demandes d'autorisation d'agrandissements déposées devraient permettre, d'ici deux ans, d'accroître de plus de 10 % la surface de vente actuelle (50 500 mètres carrés pour quatorze magasins). A cela s'ajoute un intérêt spéculatif : Conforama, qui détient 31,8 % du capital, mène une politique de reprise de ses franchisés. Une vingtaine de magasins ont ainsi été récupérés. Pour Sodice, il faudrait toutefois racheter à sa juste valeur le contrat de franchise, qui fixe des royalties quasi nulles jusqu'en 2014. Le cours ne tient aucun compte de cet actif caché. Et, même en l'absence de relais de croissance à l'étranger, un multiple de 14 fois le bénéfice net attendu pour 1999 est attractif, avec une rentabilité sur fonds propres qui frôle 20 %. Acheter vers 108 euros (708,43 francs)