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écidément, Procter & Gamble n'en finit pas de surprendre. Après deux acquisitions à un mois d'intervalle (un spécialiste de l'alimentation pour animaux domestiques et un fabricant de systèmes de filtration d'eau) qui ont porté le cours de Bourse à son sommet (100 euros), le groupe bouleverse aujourd'hui ses relations avec ses clients et ses agences de publicité. Objectif : dégager des économies. Il vient de créer également une société Internet, indépendante, qui vise à fournir des produits de beauté personnalisés. Mais ces nouvelles n'ont pas suffi à maintenir le cours, qui a abandonné 7,5 % depuis la mi-septembre. A plus de 100 dollars, certains brokers considèrent le conglomérat américain correctement valorisé, d'autant que l'horizon n'est pas encore dégagé.  Car Procter & Gamble perd des parts de marché sur ses gammes traditionnelles. Une tendance accentuée en France par le boycottage lancé par certains distributeurs contre les produits Procter. A l'origine de cet affrontement, la volonté de l'américain d'aligner tous ses prix en Europe, ce qui remettrait en cause certaines marges spécifiques à la grande distribution française. Ainsi, à la veille de la publication des résultats du premier trimestre de l'exercice 1999-2000 (clos le 30 juin), le marché préfère jouer la prudence. Le rebond des ventes reste la clé du renouveau du titre. Or les analystes n'anticipent qu'une croissance modérée de l'activité de 2 à 4 %, mais une hausse de 10 % du bénéfice liée aux premiers effets du plan de restructuration annoncé en juin dernier. Une déception pourrait peser sur le cours Achat sur repli vers 80 euros