Archives

eux mois après avoir acquis plus de 40 % du capital d'Immobail au prix de 35,06 euros par action, Sovabail doit faire face aujourd'hui à une levée de boucliers d'actionnaires minoritaires. Ces derniers contestent en effet le prix de l'OPA qui a été déclarée recevable par le CMF.  Les dirigeants de Sovabail maintiennent leur position et affirment qu'ils ne changeront pas les conditions de l'offre qui fait ressortir, selon eux, une décote de 15 à 18 % par rapport à leur estimation d'actif net réévalué comprise entre 41,31 et 42,92 euros par action. Ils considèrent que les analystes ont fait une lecture trop rapide du rapport annuel d'Immobail, et en particulier d'une expertise effectuée par Bourdais. Ce cabinet intégrait deux immeubles sous promesse de vente, pour un montant de 77 millions de francs, qui n'étaient pas encore dans le patrimoine.  Mais l'estimation de Sovabail reste néanmoins critiquable, car elle intègre notamment de la fiscalité sur les plus-values, alors que, dans une logique de continuité de l'exploitation, elle ne devrait pas le faire.  Benoît Faure-Jarrosson, qui a rédigé pour le compte de l'Adam et des minoritaires contestataires une expertise ne tenant pas compte des promesses de vente, aboutit à un actif net réévalué de 59,47 euros par action. Sur la base d'une analyse multicritère, le prix serait proche de 47,15 euros par action. Un groupe de minoritaires détenant 10 % du capital a décidé de porter l'affaire en justice. Ils demandent l'annulation de l'avis de recevabilité du CMF pour cette offre publique Conserver : l'action s'échange au-dessus du cours d'OPA