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e succès a été rapide, la performance est époustouflante et la récompense est là : Equant, discret fournisseur de services de transmission de données pour multinationales, intégrera le CAC 40 le 19 juillet. Presque un an après l'introduction à la Bourse de Paris de cette société néerlandaise, fondée il y a quatre ans et qui a réalisé en 1998 un chiffre d'affaires de 723,7 millions de dollars (3,9 milliards de francs) « seulement ».   Après STMicroelectronics en 1998, Equant est la deuxième société étrangère à entrer dans l'élite française. « Le CAC 40 est l'indice des valeurs de la cote de la Bourse de Paris, et non celui des valeurs françaises », précise-t-on chez Paris Bourse (ex-SBF). Pour Equant, cotée aussi à New York, Paris est le marché directeur, et la valeur répond à tous les critères, à commencer par une capitalisation boursière de 19,1 milliards d'euros, - représentant 26 fois le chiffre d'affaires ! - atteinte au terme d'un parcours digne d'une valeur Internet (le titre a quadruplé en un an) et qui le place en dix-neuvième position dans l'indice. Equant est aussi l'une des valeurs les plus liquides de la place de Paris.   Pour inspirer confiance, la société dispose de bons atouts. Elle s'est positionnée sur l'un des segments les plus porteurs des télécommunications, appelé à croître de 30 à 40 % dans les trois ans à venir. Or Equant dispose d'un réseau unique au monde, puisqu'il couvre la quasi-totalité des pays. C'est, en majeure partie, l'héritage de la Sita, dont il est issu et qui reste son actionnaire principal avec 41 % du capital. Ce réseau présente surtout l'avantage d'être « sans couture », c'est-à-dire de fonctionner avec des équipements homogènes gérés par un seul opérateur. Une qualité rare pour les multinationales. Parmi les clients d'Equant figurent ainsi American Express, Interpol, Shell, le Liffe (le marché à terme londonien)... et 25 des 39 autres entreprises du CAC 40.   En 1999, pour la première fois, Equant gagnera de l'argent - un peu plus de 26 millions de dollars selon les estimations. Son chiffre d'affaires, réalisé principalement avec l'activité networks services (services de transmission de données), devrait, selon Paribas, dépasser 2 milliards de dollars en 2001 et frôler les 5 milliards en 2005. La plupart de ses concurrents sont encore en train de construire leur réseau : c'est le cas d'AT&T-BT, de Cable & Wireless et de Global One, l'alliance désormais incertaine entre France Télécom, Deutsche Telekom et Sprint. Equant dispose ainsi d'une bonne longueur d'avance, que la société met à profit pour investir dans l'amélioration de ses capacités de transmission (entre les capitales européennes et sur l'axe transatlantique), mais aussi pour développer de nouveaux services.   Mais les grands opérateurs devraient rapidement devenir menaçants et les fusions-acquisitions pourraient se multiplier, renforçant la concurrence. Infonet, l'alter ego d'Equant dans le service « sans couture », qui est en passe de racheter le réseau d'Unisource, le talonne de près. La pression des investisseurs pourrait aussi s'accroître : l'absence de versement de dividende, bien qu'habituel pour ce type de valeur, ne peut durer qu'un temps     Graphique : Cotation à Paris en euros depuis juillet 1998 Chiffre d'affaires 98 : 724 M$  BNPA 99/2000 (e) : 0,1/0,34 $   Résultat net 98 : - 43 M$  PER 99/2000 (e) : 979/288   Capitalisation (au 13.7) : 19 728 M$  Dividende 98 : 0   Capitalisation/Chiffre d'affaires 98 : 27,2  Rendement global : nul   Nombre de titres échangés : 229 000 par jour en moyenne à Paris, 137 000 à New York.  Le potentiel de progression semble limité. Acheter sur repli au-dessous de 85 euros