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a fiancée Warner Lambert ne manque pas de prétendants. American Home Products (AHP) et Pfizer désirent, tous deux, enlever la belle. Les deux rivaux ne ménagent pas leurs efforts pour convaincre la communauté financière. Autant la proposition d'AHP a reçu la bénédiction des dirigeants de la société cible, autant les avances du second ont été repoussées. Cette fois-ci, AHP ne peut plus se permettre d'échouer. Le laboratoire s'est déjà fiancé à deux reprises (avec SmithKline Beecham, puis avec Monsanto) sans pour autant parvenir jusqu'à l'autel. Le groupe américain a donc lancé une offre de 72 milliards de dollars (retombée à 68 milliards de dollars aux cours actuels) sur les actions Warner Lambert. Pour 1,4949 titre Warner Lambert et 1 action AHP, il propose 1 action du nouvel ensemble. A l'issue de l'opération, les actionnaires de chaque société devraient ainsi détenir chacun 50 % du nouvel ensemble.  Ce projet n'est pas du goût de Pfizer. Le groupe américain a riposté en mettant sur la table 82 milliards de dollars (montant revenu à 74 milliards de dollars aujourd'hui). L'offre de Pfizer valorise l'action Warner Lambert à 87,50 dollars sur la base des cours de clôture du 9 novembre, un prix bien supérieur à celui proposé par son rival AHP (79,31 dollars par titre). S'il réussissait, il absorberait sa proie sur la base de 2,5 actions Pfizer pour 1 titre Warner Lambert.  D'ailleurs, Pfizer a lancé une action en justice pour protester contre les pilules empoisonnées mises en place par ses deux compatriotes (indemnité de rupture et émission de stock options croisées). Que Warner Lambert fusionne avec AHP ou Pfizer, il se hissera nettement en tête du classement mondial de la pharmacie, devant Aventis et AstraZeneca. Si l'offre d'AHP l'emporte, le nouveau groupe pèsera près de 26 milliards de dollars de chiffre d'affaires (28 milliards dans le cas d'une fusion avec Pfizer) et disposera, pour sa recherche et développement, d'un budget de quelque 3 milliards. La fusion des deux groupes devrait générer des économies de coûts annuelles estimées à 1,2 milliard de dollars.  A l'horizon 2002, l'objectif est de réaliser des ventes de 36,1 milliards, contre 29,7 milliards attendus pour 2000. Le bénéfice net du nouvel ensemble, estimé à 4,8 milliards de dollars après la fusion d'AHP et de Warner Lambert, devrait grimper de 20 % par an pour s'établir à 6,8 milliards en 2002. Warner Lambert apportera dans la corbeille quelques pépites très rentables, comme le médicament Lipitor (cholestérol) ainsi que les produits de toilette Trident (chewing-gum) et Listerine (bain de bouche). Pfizer, associé au laboratoire pour la commercialisation du Lipitor, est prêt à se battre pour ne pas laisser échapper cette source substantielle de revenus. Il dispose pour cela d'une force de frappe financière supérieure à celle d'AHP.  Les deux projets ont relancé la spéculation sur le secteur. D'autres mariages devraient se profiler. Des rumeurs persistantes évoquent une possible fusion totale ou partielle de Novartis et de Monsanto. Le marché prête également à Merck des velléités de fusion ou d'acquisition pour rester dans la course internationale  Warner Lambert : achat spéculatif  American Home Products : conserver