Archives

Une prime de 62 % sur votre dernier cours, ça vous va ? Non, a répondu le conseil d'administration de Yahoo!, jugeant « nettement sous-évaluée » l'offre de rachat de Microsoft - tout de même près de 45 milliards de dollars. Car, bien que les modestes performances de Yahoo! contrastent avec l'éclatante santé de Google (8 % de croissance pour le premier en 2007, contre 56 % pour le second), la société reste un actif de premier plan dans le secteur Internet. Grâce à son réseau de sites, elle touche quelque 500 millions d'utilisateurs de la Toile.

L'opération projetée ne laisse donc personne indifférent dans le petit monde d'Internet, à commencer par Google. Soulignant le caractère hostile de l'offre de Microsoft, le champion des moteurs de recherche y a réagi en proposant un accord de partenariat, visant notamment l'Europe. Un Yalta du Net, en somme !

Nombre d'observateurs estiment cependant que l'offre de Microsoft a, pour deux raisons, de bonnes chances d'aboutir. Tout d'abord, le capital de Yahoo! n'est pas contrôlé, le management et les fondateurs n'en détenant que 10 % ; ensuite, le seul adversaire capable de contrer l'offre de l'éditeur de Windows s'appelle Google et ne peut espérer, compte tenu de sa position hégémonique sur la publicité en ligne, un avis favorable relatif au rachat de Yahoo! de la part des autorités de la concurrence.

Finalement, tout est question de prix, et le gestionnaire de fonds Bill Miller, de Legg Mason, laisse entendre qu'un prix de 40 dollars par action (soit une valorisation de 53,5 milliards de dollars) serait acceptable. Petite précision : Legg Mason est le premier actionnaire de Yahoo!, avec près de 9 % du capital