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La performance du CAC 40 depuis le début de l'année (21,7 %) et l'accélération de la hausse ces dernières semaines nous incitent à prendre des bénéfices sur les plus grosses lignes de notre portefeuille défensif. Ces allégements se justifient d'autant plus que ce portefeuille affiche une performance supérieure (+ 31 %) à celle de l'indice de référence. Ainsi, nous vendons la moitié de nos actions Wendel Investissement (80 titres au prix de vente minimal de 82 euros) et Eurazeo (50 titres à 90 euros au moins), qui ont gagné respectivement 174,6 et 119,5 % depuis leur entrée en portefeuille, en février 2003. Nos allégements sur ces lignes porteront le niveau de liquidités à 20 % des actifs (actions et liquidités), soit un niveau minimal pour un portefeuille défensif dans le contexte actuel où le marché nous semble s'être emballé un peu vite. Dans cette optique, nous nous abstenons cette semaine de passer de nouveaux ordres d'achat. Si la progression du marché devait se poursuivre, nous augmenterions encore la proportion des liquidités à hauteur d'environ 30 % des actifs. Les lignes Bouygues et Total, très performantes ces derniers temps, pourraient alors être allégées ou vendues n

Variation depuis la création : + 59,41 %. En 2004 : + 24,9 %. En 2005 : + 31 %.