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La fusion de Suez-GDF devrait être soumise in extremis au vote des deux assemblées générales d'actionnaires le 29 décembre. Cette date n'est toujours pas confirmée par Suez. D'ici là, il va falloir persuader ses actionnaires de voter la fusion. Or le camp des partisans du rapprochement a du plomb dans l'aile. Partis pour un mariage entre égaux, les actionnaires de GDF voient finalement leur société épouser un groupe Suez amputé d'au moins 4,6 milliards d'euros d'actifs versés sous forme de dividendes exceptionnels, engagé à se séparer de l'essentiel de sa position dans le gaz en Belgique (la quasi-totalité de Distrigaz à terme) et d'une partie de sa capacité nucléaire. GDF aura dû renoncer à sa part de marché dans l'électricité belge mais aussi à son activité « réseaux de chaleur » en France, à la demande de Bruxelles qui a donné son accord à la fusion le 14 novembre. Si le mariage est voté, il restera à reconstruire les positions, avec le cash récupéré. Un pari qui mérite réflexion. Les conditions de l'opération peuvent encore varier à la marge. La parité de fusion initiale (1 pour 1) est fixe car l'Etat ne peut descendre au-dessous de la minorité de blocage. Et ce que les actionnaires de Suez gagneront d'un côté, via un surplus de dividende exceptionnel, ils le perdront de l'autre, via une baisse de valeur du nouveau Suez-GDF