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Le spécialiste des prestations événementielles et de la gestion de centres de congrès construit un boulevard pour sa croissance future : ses dernières acquisitions de l'été lui apportent en effet les 30 millions d'euros de volume d'activité qui lui manquaient pour atteindre 700 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2008, soit une progression de 41 % en deux ans.

Il a ainsi acquis Emap Agor, organisateur de salons professionnels, qui affiche 20 millions d'euros de chiffre d'affaires annuel et une marge d'exploitation de 32 %, contre 12 % pour l'activité similaire de GL Events. Ce dernier a ensuite racheté le parc d'expositions de Turin, le marché italien étant numéro deux en Europe dans les salons. Cette multiplication des acquisitions - quatre autres début 2007 - nous semble cohérente. En effet, GL Events ne sort pas de son domaine de compétence et acquiert des sociétés solides dans un secteur où l'effet de taille est primordial. Enfin, ces opérations se sont, selon la direction, réalisées à des prix en ligne avec ses exigences. Au fil des années, GL Events est devenu un spécialiste de la croissance rentable. Pour 2007, il vise 25 % de hausse du chiffre d'affaires, à 620 millions d'euros, et une amélioration de la rentabilité - nous attendons un bénéfice net de 31 millions. Son endettement va toutefois augmenter, autour de 80 % des fonds propres estimés fin 2007. Or le groupe reste à l'affût d'acquisitions. S'il n'exclut pas de faire appel au marché, il peut encore attendre. En outre, chaque recours à la Bourse fut profitable aux actionnaires. Résultat, le titre progresse plus vite que le marché, cela justifiant une prime - le titre capitalise 19 fois le bénéfice attendu - qui se réduit aujourd'hui : une occasion à saisir