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+ Nexans vient de publier des résultats annuels de très bonne facture : hausse de 8,5 % du chiffre d'affaires, à 4,8 milliards d'euros, à cours du cuivre constant, et marge d'exploitation de 8,5 %. Comment la demande est-elle orientée ?

Aujourd'hui, nous n'enregistrons pas de grands bouleversements dans l'état de la demande, que ce soit dans l'industrie, soutenue par les secteurs pétrolier et du transport, ou dans les grands câbles pour infrastructures, où nos carnets de commandes sont bien remplis. Certes, dans le bâtiment, nous commençons à enregistrer une baisse des prix aux Etats-Unis, mais pas en Europe, où les volumes restent en progression. Globalement, le début d'année reste bien orienté, ce qui nous permet de tabler sur une croissance annuelle moyenne de 6 % de notre chiffre d'affaires pour les deux prochaines années.

Pour 2008 et 2009, vous anticipez une marge d'exploitation comprise entre 7 et 10 %, une fourchette assez large...

Nous avons voulu indiquer au marché que, dans un environnement très dégradé, ce qui n'est pas le cas actuellement, nous serions capables de dégager une marge d'exploitation de 7 %. En revanche, si la demande reste aussi bien orientée qu'actuellement, nous devrions plutôt atteindre 10 %. Preuve de notre confiance en 2008, nous avons décidé d'augmenter substantiellement notre dividende, à 2 euros, et lançons un programme de rachat d'actions.

Que répondez-vous aux investisseurs qui s'inquiètent du caractère cyclique de votre activité ?

Dire que Nexans est complètement insensible à la conjoncture serait faux, mais les craintes du marché sont exagérées, nous sommes nettement moins cycliques que par le passé. Aujourd'hui, plus de la moitié de notre chiffre d'affaires est réalisé dans des activités de cycle long. Ensuite, grâce à la récente acquisition de Madeco, nous réalisons 30 % de notre chiffre d'affaires dans les pays émergents, contre 8 % en 2001. Cette stratégie nous permet aujourd'hui d'afficher une rentabilité élevée et d'enregistrer des rythmes de croissance plus soutenus