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Tout investissement dans une société de biotechnologies relève du pari. Mais le risque est parfois mesuré, avec des perspectives de gains très élevées. C'est le cas avec NicOx. Certes, son activité reste aléatoire. Elle consiste en effet à chercher de nouveaux médicaments, capables de libérer de l'oxyde nitrique dans le domaine du traitement des inflammations, du diabète ou du glaucome. Son portefeuille n'en recèle pas moins des molécules à un stade avancé de développement. Parmi elles, l'anti-inflammatoire naproxcinod, pour lequel le président de NicOx, Michele Garufi prévoit toujours une autorisation de mise sur le marché américain au premier trimestre 2009. Autre atout : trois des molécules de la firme pourraient devenir des blockbusters, sources de revenus et de profits conséquents dans le futur. Les partenariats signés avec des grands noms de la pharmacie (parmi lesquels les américains Pfizer et Merck) valident, en outre, la pertinence de sa recherche. Et ses futurs médicaments sont protégés par des brevets dont le premier expire en 2019. Enfin, la société dispose de fonds suffisants (195 millions d'euros de trésorerie) jusqu'à l'arrivée sur le marché de son premier produit, sans doute en 2010.

Absence d'effets indésirables

Pour réussir cette commercialisation aux Etats-Unis, NicOx aura besoin de s'appuyer sur un grand de la pharmacie. Des discussions sont en cours avec plusieurs laboratoires susceptibles d'être intéressés par le naproxcinod. L'avantage thérapeutique de ce produit et son absence d'effets indésirables devraient faciliter les négociations. Les premières études cliniques montrent, en effet, une réduction de la tension artérielle, point faible des médicaments déjà sur le marché. D'ailleurs, ces derniers connaissent des déconvenues en Grande-Bretagne, ce qui pourrait profiter au produit de NicOx. Ces perspectives n'ont pas échappé à la Bourse, où le titre a bondi de plus de 10 % en quinze jours. D'ici trois ans, NicOx ambitionne de devenir une société pharmaceutique intégrée. Cette stratégie comporte un volet de croissance externe - acquisition de licences, voire de produits ou de sociétés. Le financement pourrait alors provenir des accords futurs, sans exclure un paiement par titres, ou même une augmentation de capital. En attendant les premiers bénéfices, l'action garde un potentiel de hausse lié aux revenus attendus des premiers médicaments et aux transactions élevées dans le secteur