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L'équipementier toulousain va-t-il entrer dans la cour des grands ? Avec la probable acquisition de l'usine Méaulte d'Airbus (décision fin juillet), Latécoère, spécialisé dans le fuselage et le câblage, doublerait son chiffre d'affaires et deviendrait un partenaire privilégié d'Airbus. En outre, le site de Méaulte lui apporterait un savoir-faire dans le domaine des matériaux composites.

Le marché, loin de saluer cette perspective heureuse, boude l'action. Son cours est en baisse de 17 % depuis un an, avec un repli prononcé depuis que Latécoère a fait connaître, il y a deux mois, son intérêt pour l'usine d'Airbus dans la Somme. Les investisseurs fustigent le poids de la dette, déjà élevée (122 % des fonds propres à fin 2006), et voient se profiler une augmentation de capital. Sans même la prise en compte de la hausse des coûts de R &D (Airbus veut transférer une part croissante de ses études à ses fournisseurs), le site de Méaulte nécessiterait un investissement compris entre 100 et 150 millions d'euros. L'équipementier pourrait lancer une augmentation de capital de 230 millions, soit presque autant que sa capitalisation boursière. Aucune étude n'a été établie pour chiffrer les perspectives bénéficiaires du site. Il ne permettra sans doute pas, au moins dans un premier temps, au bénéfice actuel du groupe d'être multiplié par deux (19 millions en 2006). Ce qui est pourtant indispensable pour que le doublement du nombre de titres ne se traduise pas par une dilution du bénéfice par action. Le titre risque d'être coiffé à court terme par cette perspective, indépendamment de la qualité du carnet de commandes et de la gestion du groupe