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Depuis septembre, le titre Christian Dior progresse peu, contrairement à son principal actif, la filiale LVMH.Du coup, sa décote, qui s'était réduite à moins de 10 % avant l'été, approche de 15 %, ce qui rend la valeur plus attrayante, d'autant que ses actifs sont de qualité. Ainsi le holding détient une participation de 42,5 % dans LVMH, valorisée à 17,9 milliards d'euros. Porté par un secteur en forte croissance, le groupe est en train de réaliser une belle année. Malgré la faiblesse du dollar et du yen, devises dans lesquelles LVMH réalise 45 % de ses facturations, nous visons une progression de 14 % de son bénéfice pour 2007 et 2008. Or il demeure l'une des valeurs les moins chères du luxe : un cours de 95 euros semble plus représentatif de ses performances et perspectives.

Le solde des actifs de Dior est représenté par de l'immobilier et par la maison Dior Couture. Après une année 2006 consacrée aux investissements, celle-ci met l'accent sur la rentabilité, une stratégie dont les résultats du premier semestre 2007 portent l'empreinte, avec un résultat d'exploitation qui a plus que doublé, pour des ventes en hausse de 12 %, à 368 millions d'euros. Dior Couture peut être raisonnablement valorisé à 2 fois son chiffre d'affaires, soit 1,6 milliard d'euros. Déduction faite de la dette de la société mère, l'actif net réévalué de Dior atteint 18,7 milliards, soit 103 euros par action. Le cours atteindrait même 113 euros sur la base d'une revalorisation de LVMH. Le titre reste intéressant