Archives

Emporté par la tourmente boursière, le titre Norbert Dentressangle s'est néanmoins stabilisé autour de 55 euros. Il a suffi, en effet, d'une note positive des analystes de Cheuvreux pour que les investisseurs se souviennent des qualités du dossier, malgré la hausse des prix du pétrole. Le groupe a relevé ses prix cette année, compensant la totalité de la hausse du prix du gazole, sans pour autant fragiliser son activité.

En 2005, le transporteur avait affiché une hausse de 5,3 % de son chiffre d'affaires à périmètre comparable, mais la progression avait été tirée par la seule branche transport, la logistique (un tiers de l'activité) ne s'appréciant que de 1 %. En 2006, les deux activités devraient renouer avec une croissance interne plus importante. La logistique profitera notamment de deux nouveaux contrats avec Carrefour.

Du coup, le marché s'attend à une croissance interne de 3 à 5 % dans la logistique et de plus de 8 % dans le transport. Compte tenu des acquisitions réalisées, la hausse de l'activité devrait donc dépasser 15 % en 2006. Idem pour le résultat opérationnel, qui devrait lui aussi s'apprécier de plus de 15 %.

Le transporteur confirme donc son statut de valeur de croissance, alors même que les prévisions n'intègrent pas les opérations de croissance externe attendues en 2006. Très faiblement endetté, le groupe disposerait pour cela d'une capacité financière de 300 millions d'euros. Des atouts que le titre ne valorise pas au cours actuel. En comparaison, Geodis se traite déjà à près de 15 fois les bénéfices estimés pour 2006