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Si l'activité d'Adenclassifieds est en forte croissance, c'est la déprime du côté du cours de Bourse. Introduit au compartiment B en mars à 35 euros, le titre vaut désormais 20 % de moins. Ce spécialiste des petites annonces sur Internet est présent dans trois segments : l'emploi (avec Cadremploi et Keljob), la formation, marché encore émergent, et l'immobilier (Explorimmo). Dans ce dernier marché, où le leader incontestable est Seloger.com, Adenclassifieds dispute à Logic-Immo (groupe Spir) la place de numéro deux. Deuxième activité d'Adenclassifieds par la taille, l'immobilier connaît la plus forte croissance. Au cours des neuf premiers mois de 2007, il a représenté 5,6 millions d'euros, soit un bond de 140 % par rapport à la même période de 2006, à comparer à une croissance de 41 % « seulement » pour l'emploi, navire amiral de la société. « Le contexte de ce secteur moins mature que celui de l'emploi est favorable : près de 70 % du budget de communication des agences immobilières est encore investi dans les supports papier alors que le basculement vers Internet est déjà plus important dans les offres d'emploi », explique Pierre Conte, président du directoire d'Adenclassifieds. Dans ce métier, le groupe a des positions fortes en Ile-de-France et, depuis le rachat d'Open Media, en région Paca. Cette acquisition lui a en outre permis d'élargir son offre à l'édition de logiciels de transactions immobilières, une stratégie comparable à celle de Seloger.

Mais pourquoi cette chute boursière ? L'explication vient sans doute de l'évolution récente de l'activité dans les annonces d'emplois (80 % du chiffre d'affaires). Avec une progression limitée à 22 % au troisième trimestre, contre 54 % au premier semestre, elle semble montrer une inflexion inquiétante. Selon Pierre Conte, le ralentissement s'explique par la méthode de reconnaissance du chiffre d'affaires. La société n'a pas publié de prévisions pour 2007, mais le président évoque avec confiance les attentes du consensus : un chiffre d'affaires de 49,6 millions d'euros et un résultat d'exploitation de 6,2 millions. Surtout, grâce à l'introduction en Bourse, le groupe disposera à fin 2007 d'une trésorerie nette supérieure à 60 millions. Quatre dossiers d'acquisitions sont en ce moment même à l'étude. Mais se concrétiseront-ils ?