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La société Maurel et Prom est une entreprise moyenne en cours de changement de statut : spécialisée dans la location de navires, elle est en train de passer à l'exploration pétrolière. Les marchés ont apprécié cette réorientation, ce qui a permis une forte progression de l'action depuis le début de l'année et un placement aisé sur le marché.

Cette convertible reste intéressante dans une pure logique obligataire. Elle mérite d'être achetée pour doper un peu les performances d'un portefeuille obligataire. On peut donc s'intéresser à la convertible Maurel et Prom 6 % à échéance du 31 décembre 2006 (code18821), dont on notera en premier lieu que la maturité est inférieure à cinq ans. Le marché est, par ailleurs, relativement liquide sur cette convertible. En début de semaine, elle s'échangeait à 21,85 euros, un cours qui procure un rendement actuariel de 8,54 % compte tenu d'un prix de remboursement en 2006 qui est fixé à 25,60 euros. On notera que ce superbe rendement offre un gain de 4,02 points de pourcentage supplémentaire par rapport à celui de la ligne d'emprunts d'Etat d'échéance voisine.

Les particuliers doivent cependant noter que les frais afférents à l'achat d'une convertible sont généralement facturés comme s'il s'agissait d'une action et non d'une obligation. Concrètement, au lieu de pouvoir bénéficier de tarifs descendant jusqu'à 0,3 ou 0,2 %, il faut donc s'attendre en moyenne à 0,8 ou 1 % de frais de transaction. Le rendement compense cependant cet inconvénient lié aux convertibles.