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Le portefeuille d'Hubert H. est exemplaire à plusieurs égards. D'abord, point capital, ses PEA et compte titres, gérés en direct, présentent une plus-value potentielle de près de 16 %. Ensuite, ce gestionnaire individuel applique une stratégie qui semble lui réussir : concentrer son PEA sur de grandes valeurs, dont plus de dix lui procurent des rendements élevés (supérieurs à 3 %).

Ce profil défensif, malgré une perspective de départ à la retraite encore lointaine, est en outre associé à une gestion dynamique, où les prises de risques, inévitables, sont recherchées. Car les valeurs de rendement n'échappent ni aux baisses générales des marchés, ni à des accidents sectoriels ou spécifiques ! Il en va ainsi du titre Rallye, maison mère du groupe de distribution Casino, qui a chuté brutalement en début d'année. Hubert a su saisir l'opportunité au creux de cette vague, à un cours inférieur à 30 euros. Son rendement historique s'élève donc à 5,6 %. Et malgré la remontée de la valeur depuis, le rendement attendu reste très significatif, aux environs de 4,5 %.

Alléger les positions

Encore faut-il disposer d'assez de liquidités pour se lancer dans ce type d'opération. Et dans la mesure où Hubert ne peut plus abonder son PEA, il devra y veiller pour saisir de nouvelles opportunités, qui apparaissent souvent, après coup, être des situations boursières aberrantes, vite corrigées, et qui appellent une bonne connaissance de la valeur. Sur ce point, justement, son portefeuille comprend trop de valeurs (trente-cinq) pour espérer bien connaître chacune d'entre elles. Compte tenu de sa taille (186 000 euros), il visera plutôt des lignes représentant en moyenne 7 % du total (de 2 à 4 % actuellement), soit environ vingt-cinq positions. Cet exercice est d'autant moins facile pour La VF que nous conseillons de conserver ou d'acheter la plupart des actions détenues, alors que nos recommandations négatives ne manquent pas par ailleurs... Hubert profitera cependant de la vive hausse de l'indice CAC 40 - nous sommes au plus haut annuel - pour élaguer progressivement.

Autre caractéristique de ce portefeuille, les prises de risques importantes sur le compte courant, pourtant soumis à l'imposition sur les plus-values, au contraire du PEA. Une audace qui s'est révélée être très rémunératrice. C'est le cas du titre Alcatel, acheté à 3,82 euros (!) ou de Generix, en plus-value de plus de 250 %, que nous lui conseillons de vendre au-dessus de 0,60 euro.

Au total, Hubert devrait mieux utiliser son double profil de gestionnaire défensif et offensif pour équilibrer son PEA au profit de valeurs et situations spéculatives, qui ne devront toutefois pas dépasser 20 %