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« La route est droite, mais la pente est forte », lançait, il y a quelque temps, un Premier ministre resté depuis sur le bord du chemin. Colas, le roi du bitume en France, a quant à lui gravi la pente à vive allure. Son action, qui progresse de 45 % depuis le début de l'année, a triplé en deux ans. Présente dans les travaux routiers (81 % du chiffre d'affaires), dans la construction ferroviaire et dans d'autres activités du BTP, la filiale de Bouygues (95,6 % du capital) profite d'un environnement favorable en Europe, en Amérique du Nord et en Asie, grâce aux importants besoins en infrastructures. Avec un carnet de commandes de 6,3 milliards d'euros fin mars 2007, la direction se dit confiante quant à l'exercice 2007. Déjà au premier trimestre, le chiffre d'affaires a bondi de 16,7 %, à 1,9 milliard d'euros. Les dirigeants ont indiqué, lors de l'assemblée générale d'avril, que l'exercice 2007 présentait des caractéristiques semblables à celles de 2006. L'an dernier, le chiffre d'affaires a progressé de 12 %, à 10,7 milliards d'euros, tandis que la marge d'exploitation s'est améliorée à 4,9 % et que le résultat net a augmenté de 29 %, à 396 millions.

Sur cette base, les facturations devraient donc s'élever à 12 milliards d'euros en 2007. C'est supérieur aux prévisions avancées au début de l'année. Cette forte croissance devrait permettre à Colas de poursuivre l'amélioration de ses marges, et nous anticipons un résultat opérationnel de 635 millions.

Le groupe tirera par ailleurs profit de l'acquisition de Spie Rail, qui apporte à Colas 310 millions d'euros de chiffre d'affaires supplémentaires et lui permet de compléter son offre dans les travaux ferroviaires. Avec Seco Rail, société acquise en 2000, le nouvel ensemble est en mesure de répondre aux grands chantiers ferroviaires prévus en France et en Europe. Colas postule à la construction de la future ligne à grande vitesse entre Tours et Bordeaux, en partenariat avec Bouygues et Alstom. Ce chantier de 302 kilomètres est évalué à 5 milliards d'euros. La forte hausse du titre n'est donc en rien étonnante. La perspective d'un retrait de la cote explique également la progression de l'action. Alain Dupont, président de Colas depuis vingt ans, va céder sa place à Hervé Le Bouc en septembre. Ce changement pourrait bien être l'occasion pour Bouygues de racheter les 4,4 % du capital qu'il ne détient pas encore. La possibilité d'un retrait de la cote nous incite à recommander d'acheter mais sur repli, le titre étant correctement valorisé