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Que vous inspire la baisse des valeurs informatiques depuis quatre mois ?

S. C. La montée des taux d'intérêt réduit mécaniquement la valeur de marché des actifs. Or les titres des technologies de l'information avaient des multiples plus élevés que ceux du marché. Il est donc normal que le réajustement de cours soit plus important.Là-dessus se sont greffées quelques nouvelles provenant des éditeurs de logiciels et des fabricants de matériel, qui ont pu donner l'impression que le marché des technologies de l'information se retournait. Nous ne sentons pas de ralentissement commercial. D'ailleurs, notre carnet de commandes global en fin de semestre est supérieur à ce qu'il était fin juin 2005. Il est passé de 1,08 à 1,26 fois le chiffre d'affaires. Et l'amélioration s'est accentuée au deuxième trimestre.

Quelles sont les grandes caractéristiques de Steria par comparaison avec vos compétiteurs ?

Contrairement aux grands acteurs locaux, majoritairement concentrés dans un pays et sur un métier principal, nous sommes, nous, bien ancrés dans les principaux pays européens. Cela nous permet d'avoir une offre adaptée aux clients dont la stratégie est européenne. Les assureurs et les compagnies de télécommunications ont été précurseurs. Les utilities s'y sont mis, les banques avancent sur cette voie. Nous couvrons par ailleurs tous les grands métiers des services informatiques. Notre forte présence dans les activités d'infogérance, par exemple, favorise notre entrée naturelle dans les activités très prometteuses d'externalisation des processus métiers (BPO). Mais, à la différence de nos grands concurrents, comme IBM, Accenture, Capgemini ou Atos, nous sommes plus focalisés sur les secteurs des services où la proportion des dépenses en technologies de l'information est plus importante et les rythmes de croissance plus élevés. En outre, nous proposons un éventail d'offres pointues et porteuses, comme des systèmes d'information intégrant la biométrie, les cartes à puce, la RFID, les contrôles commandes.

Comment qualifieriez-vous le marché actuel des services informatiques par rapport à celui des années 1990 ?

La croissance est plus modeste qu'elle ne l'était. Il n'y a plus les effets du passage à l'euro et de l'an 2000, ni l'espèce de fuite en avant de la bulle Internet. Les approches de nos clients sont aujourd'hui plus rigoureuses, plus économes. La croissance, autour de 5 % en Europe, est plus solide. Les technologies nouvelles sont mûres et vont se généraliser. Par exemple, les secteurs des services, après l'industrie, s'équipent en progiciels de gestion. Plus généralement, l'Europe a moins investi que les Etats-Unis dans les technologies de l'information depuis cinq ans. Le rattrapage est en cours. Enfin, la part des services informatiques accessibles aux SSII, c'est-à-dire la part externalisée, a tendance à augmenter.

Steria a fait connaître son ambition d'atteindre 2 milliards d'euros de chiffre d'affaires en 2008. Quels types d'acquisitions feraient sens ?

Une acquisition doit créer une accélération, une rupture stratégique. Le rachat d'Integris nous avait donné une dimension européenne, celui de Mummert nous a placés parmi les dix premiers en Allemagne. L'avenir est aux entreprises capables de conseiller et d'accompagner leurs clients dans leurs grandes transformations. Cela suppose de bien connaître leurs métiers. Nos priorités géographiques sont aujourd'hui le Royaume-Uni et la France. Par ailleurs, deux conditions sont requises : une taille significative et une proximité culturelle pour favoriser le bon déroulement de la fusion. Enfin, l'opération doit être créatrice de valeur à brève échéance. La seconde façon d'accroître considérablement notre activité serait de créer, en partenariat avec nos grands clients, des plates-formes de services compétitives et industrielles, accessibles à d'autres clients. Nous en discutons avec eux.

Quel serait votre ratio d'endettement maximal ?

Un endettement net proche du niveau de nos fonds propres resterait supportable sur une période de douze à dix-huit mois, ce qui nous permettrait de mobiliser entre 250 et 300 millions d'euros à court terme si nécessaire.

Steria compte améliorer à nouveau sa marge d'exploitation cette année. Quels sont vos principaux leviers ?

L'arrêt en 2005 d'activités insuffisamment rentables en Allemagne et en Scandinavie de même que les restructurations menées en Espagne et en Allemagne vont nous permettre d'amplifier les effets de la croissance de nos activités en 2006, en accélération au second semestre. A 7 % de marge opérationnelle courante, nous serons parmi les meilleurs. Pour l'avenir, nous allons chercher à nous impliquer davantage dans les transformations des métiers et des systèmes d'information de nos clients. Dans deux à trois ans, cette évolution pourrait nous permettre d'améliorer structurellement notre rentabilité