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De nombreuses sociétés de services informatiques (SSII) ont signé un très joli parcours boursier depuis le creux de l'année 2003. Les excès de la grande baisse ont été corrigés, mais les investisseurs, qui ont gardé en mémoire la crise du secteur des années 2002 et 2003, n'ont acheté qu'avec retenue. Du coup, certaines valeurs restent à des niveaux attrayants.

Devoteam présente deux caractéristiques saillantes. D'abord, sa croissance de 34 % en moyenne depuis sa cotation en Bourse en 1999. Ensuite, sa stratégie régulière de spécialiste en infrastructures informatiques dégage des marges assez élevées. Soulignons aussi sa dimension réellement européenne, qui attire une clientèle de grandes entreprises et lui permet de mobiliser des ressources humaines de qualité. Confiant, Stanislas de Bentzmann, coprésident, pense augmenter les effectifs de plus de 200 personnes en 2006, au-delà de 2 200. Il prévoit aussi une croissance du chiffre d'affaires supérieure à 10 %, à laquelle viendront sans doute s'ajouter une ou plusieurs acquisitions. La situation de la trésorerie nette du groupe et sa capacité d'endettement lui permettent d'augmenter son chiffre d'affaires d'environ 50 millions d'euros, soit plus d'un quart du chiffre d'affaires attendu cette année autour de 195 millions.

Sur sa spécialité (les infrastructures informatiques) Devoteam déploie les trois grands métiers informatiques : le conseil, l'intégration de systèmes et l'infogérance. L'externalisation (infogérance) de tout ou partie des fonctions informatiques étant perçue comme une tendance lourde du marché, le groupe souhaite porter cette activité à 30 % du chiffre d'affaires d'ici cinq ans, contre 15 % en 2005. L'infogérance offre une bonne visibilité sur l'évolution du chiffre d'affaires dans la mesure où les contrats sont négociés pour deux à trois ans, contre quelques mois pour les activités de conseil et d'intégration.

Par ailleurs, Devoteam pense améliorer encore sa rentabilité. Selon la direction, un meilleur taux d'occupation des consultants et le redressement des activités les moins rentables permettront d'atteindre 10 % de marge d'exploitation dans les années à venir. Elle sera de l'ordre de 8,5 % au dernier trimestre 2005, en nette progression par rapport aux 6,2 % enregistrés les neuf premiers mois.

Sans doute par prudence excessive, ni la croissance élevée ni l'amélioration des marges en 2006 et 2007 ne nous semblent jouées au cours actuel