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Quand la Bourse va, tout ne va pas forcément pour l'action Nyse-Euronext. Bien que les indices se portent bien depuis janvier (+ 9,5 % pour le CAC 40 et + 12 % pour le Dow Jones), le titre de la Bourse transatlantique a perdu plus de 20 % depuis la fusion entre la Bourse de New York (Nyse) et Euronext (Amsterdam, Bruxelles, Lisbonne, Paris et le marché de produits dérivés de Londres). Pourtant, les Bourses affichent des records d'activité depuis janvier. Ainsi, juin a été le deuxième mois le plus actif de l'histoire d'Euronext, avec en moyenne 1,3 million de transactions par jour, soit + 42,8 % sur un an. Le même dynamisme se retrouve outre-Atlantique.

Comment expliquer alors le désintérêt pour l'action Nyse- Euronext ? La spéculation qui avait porté les titres des entreprises de marché aux nues s'est un peu calmée. Nyse-Euronext, leader de son secteur, ne peut pas justifier d'une prime spéculative. Par ailleurs, l'avènement à la fin de l'année de la directive européenne MIF fait craindre une concurrence accrue, puisqu'elle permet aux brokers de créer leurs propres plates-formes d'échanges d'actions, comme Turquoise, née de l'initiative des plus grandes banques mondiales. Pour autant, les Bourses s'y sont préparées. De plus, les synergies entre Euronext et le Nyse devraient avoir un effet positif important sur le revenu par action, qui pourrait progresser de 25 % entre 2007 et 2008