Archives

Nouvelle vie boursière pour cette ex-coquille vide rachetée à Axa par la société d'investissement Eurazeo pour y loger ses actifs immobiliers. Pour bénéficier d'un statut fiscal avantageux (SIIC), le flottant vient d'être porté à 10 % par un placement auprès d'investisseurs, à 37 euros par action. Moyennant le paiement d'un impôt sur les plus-values latentes à un taux divisé par 2, ANF fera une belle économie lorsque les actifs seront cédés. Le versement sera de 70 millions d'euros (au lieu de 140 millions), étalé sur quatre ans (17,5 millions par an à compter de 2006).

La foncière regroupe les ex-actifs des sociétés Immobilière marseillaise et Rue Impériale, dont le groupe Lazard avait pris le contrôle à l'issue d'un raid boursier en 1967, sur une idée d'Antoine Bernheim, associé gérant à la banque Lazard. Il s'agit d'un domaine de 376 000 mètres carrés, haussmannien à 72 %, situé principalement dans les rues de la République de Marseille et de Lyon. Ce patrimoine était estimé fin 2005 à 478,9 millions d'euros, dont 301,4 millions à Marseille et 177,5 millions à Lyon. Il est trop concentré sur les logements (54 %), mais se compose aussi de commerces (25 %), bureaux (14 %), parkings... Les loyers bruts (22,8 millions d'euros) correspondent à un rendement locatif limité (4,8 % avant charges). Mais une progression significative est prévue dès cette année, grâce à une stratégie de revalorisation, explique le président, Bruno Keller, par ailleurs directeur général d'Eurazeo. A Lyon, les loyers s'étaient écartés des prix du marché avec le temps, et la moitié des baux viennent à échéance cette année. A Marseille, d'importants travaux de rénovation sont en cours, afin de relouer les lots vacants (pas moins de 25 % des surfaces). Surtout, ANF est riche de vastes terrains constructibles : 82 700 mètres carrés de surface potentiellement destinée à la location dans le cadre du projet Euroméditerranée (plus 40 000 mètres carrés intra-muros). La société va se charger elle-même des opérations de promotion. Il est aussi envisagé une diversification dans d'autres villes. Objectif : hisser le cash-flow (9,92 millions en 2005) de 2,55 à 6 % de la valeur vénale des actifs (390,9 millions), mais à l'horizon 2009. Reste qu'une augmentation de capital est à l'étude, alors que le levier de l'endettement ne va être actionné que progressivement