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Peut-on attendre mieux du titre Renault en Bourse en 2006 ? C'est que, depuis janvier, il constitue une des plus belles performances du CAC 40 (+ 17 %), alors que Peugeot a perdu 2 %. A l'heure où se déroule un Salon de Genève en panne de nouveautés et de modernité, sur fond de conjoncture poussive, nous ne le pensons pas.

L'effet d'annonce du plan Ghosn, comme on l'avait anticipé, a fonctionné à plein. En s'engageant, le 9 février, sur un projet simple mais ambitieux, centré autour de trois axes - élargissement de la gamme, augmentation importante des ventes et progression de la rentabilité -, le nouveau patron de la firme a convaincu les investisseurs que l'avenir automobile mondial s'écrirait avec Renault. Ainsi, depuis son plus bas de décembre, à 64 euros, le titre a progressé de près de 25 %. Mais là pourrait bien être son point culminant pour cette année, en dépit d'une valorisation, somme toute modeste, de 8 fois le bénéfice attendu en 2006.

De l'aveu même du directeur commercial, Patrick Blain, à Genève, il y a peu, Renault devrait connaître des résultats « tout à fait médiocres » cette année, dans un marché européen qui pourrait baisser, modérant, un mois seulement après la présentation des résultats 2005 en février, des prévisions déjà prudentes. Le constructeur aurait pu, comme il l'a fait ces dernières années, compter sur son partenaire nippon, détenu à 44 %, pour gonfler ses bénéfices, mais celui-ci connaît un brusque passage à vide. L'espoir de voir une marge d'exploitation flirter avec les 6 % n'est donc pas pour tout de suite. Carlos Ghosn, qui s'est montré adroit pour séduire la communauté financière avec son plan, doit maintenant, comme il l'a fait chez Nissan, montrer sa capacité à le mettre en oeuvre