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La société d'investissement présente de nombreux atouts pour séduire. Sa stratégie consiste à investir dans des entreprises en position de majoritaire, seule ou avec d'autres financiers, en recourant à une grande part de dette. Si l'on consolidait proportionnellement toutes les entreprises dans lesquelles Eurazeo détient des intérêts, près de 50 % de l'actif réévalué, que nous estimons à 11,3 milliards d'euros, serait financé par endettement. Ainsi, la rémunération des capitaux propres investis dans les opérations se trouve augmentée de la différence entre l'accroissement de valeur de l'entreprise acquise et le coût de la dette contractée pour la financer. C'est ce qu'on appelle l'effet de levier.

Aujourd'hui, le patrimoine d'Eurazeo est composé de participations stratégiques qui représentent 60 % des actifs : l'immobilier (11 % des actifs), Rexel (12 %, distribution de matériel électrique), Europcar (12 %, location de véhicules), Eutelsat (10 %, opérateur de satellites), Fraikin (7 %, location de camions), etc. Le solde se répartit entre quelques participations minoritaires qui ont déjà bien enrichi les actionnaires d'Eurazeo mais sur lesquelles l'influence managériale et stratégique d'Eurazeo est limitée : Danone (5,3 % du capital, représentant le quart du patrimoine d'Eurazeo), Veolia (2,15 %) et Air liquide (0,48 %).

Après un excellent parcours ces dernières années (+ 18 % en 2003, + 12 % en 2004, + 58 % en 2005 et déjà 29 % depuis le début de l'année), l'action Eurazeo nous semble toujours disposer de belles perspectives. L'objectif de la direction de parvenir à faire croître l'actif net réévalué par action, que nous estimons aujourd'hui à 112 euros, de plus de 15 % par an nous semble totalement crédible