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Doucement, mais sûrement. La vieille compagnie Lebon poursuit la valorisation de son patrimoine. En 2007, son actif net réévalué (ANR) par action a ainsi progressé, dividende inclus, de 8,1 %, pour s'établir à 156,10 euros. La société est en effet gérée dans une optique patrimoniale par la famille Paluel-Marmont, qui détient 54,7 % du capital. Plus que la performance à court terme, c'est donc une valorisation régulière qui est recherchée. Depuis cinq ans, l'ANR par action a ainsi progressé en moyenne de 9,4 % par an.

Cette performance est le fruit de la gestion d'un patrimoine immobilier propre, d'un portefeuille de capital-investissement composé d'une vingtaine de lignes (au travers de PM Capital), d'un portefeuille de participations dans des fonds d'investissement (PM Finance), d'une activité de valorisation et de restructuration immobilière (PM Valorisation) et enfin de l'exploitation d'une chaîne de sept hôtels au coeur de Paris (Esprit de France).

La cession en 2007, dans de très bonnes conditions, de l'immeuble de bureaux parisien donnant dans les rues de Londres et d'Athènes, pour 44 millions d'euros, a modifié la physionomie de Lebon. En effet, les activités d'investissement dans les entreprises et l'immobilier (PM Capital, Finance et Valorisation) représentent désormais les deux tiers du patrimoine, contre près de la moitié auparavant. Surtout, cette cession, intervenue au moment le plus opportun du cycle immobilier, confère à la compagnie une marge de manoeuvre supplémentaire pour lancer de nouveaux investissements dans de meilleures conditions, alors que les valeurs de marché des actifs se sont fortement repliées depuis un an. Le président de la société, Jean-Marie Paluel-Marmont, a d'ailleurs indiqué que celle-ci était prête à saisir des opportunités dans un marché difficile...

Malgré la baisse généralisée de la valeur de marché des actifs, la bonne diversification du patrimoine de Lebon devrait lui permettre d'afficher une sérieuse résistance. Pour mémoire, lors de la précédente phase de baisse, entre 2000 et 2002, son ANR par action était resté stable. La société disposant en outre de ressources pour réaliser des investissements dans des conditions opportunes, ses perspectives à moyen terme sont dignes d'intérêt