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| Un potentiel de 30 % |
| La Vie Financière N°3184 / Vendredi 16 Juin 2006 / Catégorie : Bourse |
Linedata |
Voilà une technologique qui mérite le statut de valeur de croissance. Linedata Services, éditeur de progiciels de gestion financière d'envergure, se distingue par son dynamisme, son internationalisation et une rentabilité en amélioration. Le groupe est reparti de l'avant l'an dernier avec le retour de la croissance interne (+ 7 %) et l'acquisition de GIS et de Beauchamp Financial Technology, grâce auxquels il réalise près de la moitié de son chiffre d'affaires aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne. Ces sociétés stimulent la croissance du groupe, dont les facturations pourraient s'établir en 2006 à environ 150 millions d'euros (+ 9 %), pour une marge nette de 11,5 % (11,2 % en 2005). Une fois l'intégration de ces sociétés réalisée, Linedata estime pouvoir à nouveau faire progresser sa rentabilité en 2007 et au-delà. Nous tablons sur un chiffre d'affaires de 160 millions d'euros, pour une marge nette de 12 %. Le tout devrait permettre à l'éditeur d'être valorisé progressivement comme ses concurrents étrangers, qui ont parfois été rachetés entre 3 et 4 fois leur chiffre d'affaires, contre moins de 2 fois actuellement pour Linedata. D'autant que la société peut théoriquement faire l'objet d'une OPA (53 % du capital sont dans le public). Les multiples de capitalisation des bénéfices, estimés à 14 et 12,5 pour 2006 et 2007, présentent, selon nous, un potentiel de hausse de l'ordre de 30 % Fin de semaine décisive pour Suez-GDF La fusion des deux fournisseurs d'énergie est-elle vraiment réalisable ? A l'heure où nous mettions sous presse, députés et sénateurs se voyaient présenter le projet. Si l'apport de Suez à GDF et la baisse de la participation de l'Etat autour de 34 % dans le gazier est bien le schéma retenu, sans que les actifs belges soient lourdement amputés, la France (et la Belgique) se doterait d'un second grand champion européen de l'énergie. Les parlementaires n'y sont pas insensibles. Mais le coût politique est élevé. Certains députés UMP hésitaient mercredi. Pour faire accepter l'opération par les actionnaires de Suez, l'Etat devrait renoncer à bloquer les tarifs du gaz en 2007 et, en pleine période préélectorale, c'est un risque énorme. Si les tarifs restent bloqués, il faudra donner davantage aux actionnaires de Suez. C'est soit mécontenter les nombreux actionnaires de GDF, soit accepter pour l'Etat de mettre la main à la poche. A suivre... M.-J. P. Conseil : Le repli actuel offre une nouvelle opportunité d'investir. Acheter sous 20 euros et viser 26 euros à douze mois |
E. B. |
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