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Le producteur de produits de soins cosmétiques et capillaires à base de plantes - marques Liérac et Phyto - résiste bien. Au premier semestre, son chiffre d'affaires a progressé de 8,4 %, à 87,5 millions d'euros, alors que le marché des cosmétiques stagne. Certes, en France, Alès marque le pas (- 2,7 %), mais son déploiement à l'international (59 % des ventes) porte ses fruits (+ 18 % des ventes). Des efforts qu'Alès doit poursuivre face à des concurrents de poids : L'Oréal, Procter & Gamble et Clarins. Aujourd'hui, Alès bénéficie de son positionnement sur les produits naturels vendus en parapharmacie. Par ailleurs, le groupe ne lancera ses nouveaux cosmétiques qu'au second semestre. La croissance devrait donc se maintenir à un bon rythme. Ces lancements passeront par des campagnes marketing, mais nous estimons que ces coûts n'absorberont pas le supplément de marge brute. Les lourds investissements consentis l'an dernier ont déjà pesé sur les bénéfices. Une situation qui devrait se rétablir. L'anticipation par les analystes d'un bond de 50 % du bénéfice par action cette année paraît ambitieuse. Cependant, un retour à la croissance et à une marge opérationnelle de 10 %, proche des meilleurs niveaux du secteur, est probable.

Reste les parfums Caron, qui représentent plus une source de coûts que de profits. Mais la société se refuse à évoquer officiellement leur mise en vente. Aujourd'hui, l'action se traite selon des ratios de valorisation inférieurs à ceux des concurrents. Une décote qui ne se justifie qu'en partie