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« N'ayez pas peur. » La formule a beaucoup servi ces derniers temps. Avec IMS, on peut aussi l'appliquer en Bourse. L'exceptionnel rallye de l'action du distributeur d'aciers spéciaux (+ 50 % depuis le 1er janvier 2007) peut être un motif d'inquiétude pour certains. Au contraire, la forte hausse du titre doit conforter les investisseurs dans leur choix, car les performances d'IMS sont solides.

Le groupe, leader en Europe de l'anti-abrasion, de l'anticorrosion et de la mécanique, profite d'une conjoncture extrêmement favorable. En Europe, l'investissement dans l'industrie a repris, et la demande a suivi. L'an dernier, la production industrielle a bondi de 4 % en volume. Pour IMS, cela s'est traduit par une hausse de 13,5 % des tonnages distribués. Bénéfice complété par la forte hausse du prix des aciers, notamment inoxydables, produits commercialisés par IMS. Le nickel, indispensable à la fabrication de l'Inox, continue de battre des records : depuis deux mois, la tonne de métal se négocie à environ 50 000 dollars. Pas de signe de correction sérieuse à court terme, compte tenu de la faiblesse des stocks dans les entrepôts du London Metal Exchange. Tout l'art des équipes d'IMS réside dans leur faculté à anticiper ces hausses de prix récurrentes et à les répercuter rapidement à leurs clients. Pour 2007, les perspectives sont favorables. Bien que la direction reste prudente, avec des objectifs de marge opérationnelle de 7 %, les analystes relèvent régulièrement leurs estimations : le résultat opérationnel avoisinerait 115 millions cette année, soit près de 9 % de marge. Au premier trimestre, elle s'élevait à 11,4 %, mais la société a indiqué que les charges opérationnelles augmenteraient au cours des prochains mois.

Afin de satisfaire ses ambitions, à savoir détenir 10 % de part de marché en Europe d'ici à 2008, IMS poursuit sa stratégie de croissance externe. Le groupe vient d'annoncer un projet d'acquisition stratégique : le distributeur d'aciers inoxydables Cotubel, qui a réalisé un chiffre d'affaires de 90 millions d'euros en 2006. Si le rachat se concrétise mi-juin, IMS deviendrait le deuxième distributeur européen d'aciers Inox, avec 22 000 tonnes vendues, derrière ThyssenKrupp. Au vu des récentes transactions dans le secteur - les sociétés se paient environ 6 fois le montant de leur résultat opérationnel -, les analystes estiment l'affaire à environ 50 millions d'euros. Raisonnable pour une acquisition qui pourrait, en année pleine, faire progresser le chiffre d'affaires de 7 à 8 %